今年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集(jí)上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业(yè)内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数(shù)有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金(jīn)君了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此次会(huì)议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士(shì)也看(kàn)好央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较(jiào)重(zhòng)视(shì)，基(jī)金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所在券商会(huì)参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述(shù)券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售(shòu)机构不(bù)会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不(bù)过(guò)，目前市(shì)场上(shàng)非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金(jīn)公司也(yě)积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报(bào)从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头都有参(cān)与，其(qí)中(zhōng)嘉(jiā)实、华安(ān)、银(yín)华基金(jīn)等多家机构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发(fā)行(xíng)，意(yì)味着，个人和机(jī)构投资者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提(tí)出(chū)“探索建立具(jù)有中国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的善(shàn)的估值(zhí)体系对于资本市场的价(jià)值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场支(zhī)持(chí)实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积(jī)极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少(shǎo)央国企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层面的(de)各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环(huán)境下的资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是(shì)比(bǐ)较完备的(de)：一是央(yāng)企是(shì)实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为(wèi)资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资(zī)本市(shì)场下，预计(jì)国(guó)资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市(shì)场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下上(shàng)市央企营业总收(shōu)入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司质量的提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰(jié)也表示，从公司(sī)经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具备较好的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金(jīn)分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更(gèng)低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购(gòu)、网(wǎng)下现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售的(d你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的e)措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系背景下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平与其(qí)经(jīng)济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观点来看，多(duō)家券商明(míng)确表示今年(nián)的投资主线之(zhī)一就(jiù)是央国企价(jià)值重估(gū)。部分券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新(xīn)你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估(gū)值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重估行情(qíng)有望持(chí)续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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