今年1月，美国(guó)政府债务余额(é)又一次触(chù)及(jí)法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦(lún)已(yǐ)经(jīng)多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国(guó)政(zhèng)府最早可能6月1日(rì)出现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美(měi)国(guó)债务(wù)和(hé)债务上限究竟(jìng)是怎么回(huí)事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我们需要先了解(jiě)美(měi)国政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以及(jí)其为何(hé)频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多(duō)数总统任(rèn)期(qī)内(nèi)都高(gāo)于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字(zì)的(de)规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美国政府背负了(le)庞大支出(chū)压力，另一方面(miàn)，还因为(wèi)美(měi)国人(rén)口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推(tuī)出的大规(guī)模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政府(fǔ)的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支出(chū)的步(bù)伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压(yā)力下，美(měi)国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来频频(pín)逼近(jìn)债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得(dé)美国(guó)政府开支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越来越(yuè)大(dà)，引发部分美国议员提出(chū)的反对(duì)（也有一些(xiē)议员是为了(le)反对美国参战），美国国(guó)会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务(wù)进行限额规(guī)定，以此来限制(zhì)政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次世界大战，美国(guó)国(guó)会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式(shì)确(què)立了对(duì)美国政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或(huò)少地(dì)成为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是(shì)自1960年(nián)以(yǐ)来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提(tí)高一次——其中共(gòng)和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美(měi)国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统(tǒng)任期内更是如(rú)此：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个(gè)数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美(měi)国政府的支出(chū)限制，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务上限，美国债务上(shàng)限已经(jīng)提高至(zhì)现在(zài)的(de)31.4万亿(yì)美元，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国(guó)会为(wèi)联(lián)邦政府设(shè)定的举债的最高额(é)度(dù)，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借(jiè)款授(shòu)权用(yòng)尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无(wú)权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美(měi)国政府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能随心所以的(de)举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对(duì)其美(měi)国政(zhèng)府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权的超(chāo)级大国，本身并不受到发行美钞的(de)外在约(yuē)束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元(yuán)贬值(zhí)、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受(shòu)到损害(hài)，原(yuán)有债权人权益也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美方对(duì)债(zhài)权人的(de)一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频频上调(diào)的美国债务上限(xiàn)，为什(shén)么(me)在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要(yào)提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的(de)历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个(gè)“走过(guò)场”的周期(qī)性(xìng)任务，两党并不会(huì)对(duì)此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务上(shàng)限问题逐步(bù)沦为两党的政(zhèng)治武器，被(bèi)在(zài)野党用(yòng)作了(le)与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在(zài)当下美(měi)国两党分(fēn)别(bié)占据两院多数(shù)席位的(de)分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多(duō)数(shù)，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要和国会共和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务(wù)上限的(de)最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他(tā)先同(tóng)意(yì)削减开支，再谈提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提(tí)高美国(guó)债务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是(shì)，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无法(fǎ)取得(dé)突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因(yīn)为(wèi)拜登(dēng)已经计划(huà)于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味(wèi)着接下(xià)来留给拜(bài)登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事(shì)实(shí)上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面(miàn)临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议(yì)院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场(chǎng)债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约(yuē)而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧张(zhāng)局势(shì)也引发了全球资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接(jiē)导(dǎo)致标准普尔首次(cì)下调(diào)美(měi)国的主权(quán)信(xìn)用评(píng)级。这使得美国面临(lín)更(gèng)高的(de)借(jiè)贷成本——美国第二(èr)年的借贷(dài)成本(běn)上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一(yī)些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市(shì)场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政支(zhī)出削减意(yì)味着美国多年(nián)的(de)预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼(yì)智库经济政(zhèng)策研究所(suǒ)首(shǒu)席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债(zhài)务危(wēi)机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持(chí)续的(de)时间远远超过了应(yīng)有的时间……在(zài)接下(xià)来的六(liù)七年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产品(pǐn)和(hé)服务，因我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意为它(tā)们（财(cái)政支出(chū)）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债(zhài)务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退环境之中。即(jí)便美国两党能够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在最后关头(tóu)提高债务上(shàng)限，由此带来的短期(qī)市(shì)场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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