今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金(jīn酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围)。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升(shēng)0.38个(gè)百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经理在一(yī)季(jì)度加大了对(duì)港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前海开源(yuán)酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，被(bèi)陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的(de)前十大(dà)港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排(pái)序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化(huà)工股份(fèn)、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博(bó)在一季(jì)度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无(wú)风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非(fēi)农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发的(de)银行(xíng)风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去(qù)2年(nián)的合(hé)规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算(suàn)法的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国(guó)内地(dì)经济的环比上(shàng)行将会(huì)支(zhī)撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的(de)增(zēng)长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中报业绩(jì)的释放和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可能会(huì)出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而(ér)上的方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，我们预(yù)计(jì)港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定(dìng)性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临(lín)近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈(yíng)利(lì)增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板块更(gèng)有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前(qián)沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机(jī)会(huì)，有(yǒu)望开(kāi)启二(èr)次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周期中上(shàng)行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等(děng)。

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