分析人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了(le)更为(wèi)严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收益的(de)投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货(huò)币市(shì)场基金是指因(yīn)基(jī)金资(zī)产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可(kě)能对资(zī)本市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下(xià)列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值连续(xù)20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持(一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤chí)有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了(le)提升资管机(jī)构(gòu)的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分散化(huà)，防(fáng)止风(fēng)险(xiǎn)过度(dù)集(jí)中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着资(zī)管新规(guī)的逐步落(luò)地(dì)，回归(guī)本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要货币(bì)市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作(zuò)指标方(fāng)面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发行(xíng)的(de)证券市(shì)值不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一投(tóu)资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而(ér)动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安(ān)全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防(fáng)范流动性(xìng)风险的能(néng)力将进一(yī)步(bù)提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部(bù)分(fēn)货币(bì)市场基金类似的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的(de)风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当综合评估重要货币市(shì)场基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)应(yīng)当报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监(jiān)会(huì)对(duì)风险应对(duì)预(yù)案(àn)的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金发生重大风险的(de)，由(yóu)中国证监会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施对(duì)于投资者(zhě)有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投资者造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对(duì)一些追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一(yī)些(xiē)货(huò)币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模(mó)基(jī)金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者(zhě)利(lì)益。”国信(xìn)证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化(huà)、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来(lái)是(shì)否在公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内，可能(néng)是(shì)投资者选择(zé)考(kǎo)量的(de)潜在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

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