自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述(shù)板块投资价值的认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大(dà)板块性价比也在(zài)逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一个月，随着科(k水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字ē)创板(bǎn)的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基金资金(jīn)净流(liú)入也(yě)均在(zài)10亿(yì)元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资(zī)金持续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重(zhòng)行业持续获得资金(jīn)青睐，一(yī)方面(miàn)源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点(diǎn)，另一方(fāng)水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字面(miàn)随着半导体下行(xíng)周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善的预(yù)期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速(sù)保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期净利润增速水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性价(jià)比较(jiào)高(gāo)，反映出较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三(sān)年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板(bǎn)基金(jīn)经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性(xìng)价比以及对未来产业的(de)反(fǎn)应程度(dù)，都是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现，经(jīng)过(guò)了三(sān)年的估(gū)值(zhí)回(huí)归，很多公司(sī)的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公司的(de)长期成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出(chū)口管(guǎn)理的管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月的公(gōng)告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势(shì)飘红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时(shí)间半导体板块回调(diào)，资金也在(zài)加(jiā)速抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计(jì)资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国(guó)联(lián)安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或(huò)已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其(qí)他(tā)半(bàn)导体(tǐ)产业链环节，具备较(jiào)强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国(guó)际龙(lóng)头会在下游(yóu)新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升自(zì)身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进(jìn)入供过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求(qiú)的错配使得(dé)存储行业具(jù)有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯(xīn)片的周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四季(jì)度行业(yè)龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要(yào)警惕国际局势(shì)以及(jí)通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)基金经(jīng)理刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的(de)投(tóu)资机会需要看(kàn)到真正的(de)业绩触(chù)底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释(shì)放出(chū)来，下(xià)半年硬科技的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步(bù)压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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