全球头号(hào)对冲基金桥水(shuǐ)的最新调(diào)仓情况曝光了！

　　根据其向美国(guó)证交(jiāo)会提(tí)交的(de)13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末(mò)的美股持仓(cāng)市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人(rén)民币(bì)1140亿元），较一季度末(mò)有所缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加仓，晋升(shēng)为其第一(yī)大重仓，但桥水减持了(le)两只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃(wò)尔玛等(děng)多(duō)只(zhǐ)消费股；另外(wài)桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减(jiǎn)持(chí)了(le)拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示(shì)，其非常看(kàn)好黄(huáng)金，认为(wèi)黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿(yì)美元

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露了(le)最新(xīn)的13F文件(jiàn)，桥水(shuǐ)基(jī)金今(jīn)年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)管理的全权(quán)委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元。

　　我们(men)来看看(kàn)桥水在今年一季度的(de)美股持仓变动情况(kuàng)，数(shù)据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水(shuǐ)在(zài)美股(gǔ)的持(chí)仓总市值(zhí)达到163.88亿(yì)美(měi)元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全球宏观策(cè)略(lüè)基(jī)金，桥水的(de)美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持(chí)了(le)360只(zhǐ)证券；同时也积极(jí)买进，新进了118只(zhǐ)证(zhèng)券，增持了225只(zhǐ)证券(quàn)。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费(fèi)股(gǔ)

　　今年(nián)一(yī)季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为桥水的第一大(dà)重仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美(měi)元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季度(dù)都有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持有多只消费品个股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁(jié)，减掉了5万股左右，期(qī)末(mò)持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了(le)百(bǎi)事(shì)可乐(lè)、可口可(kě)乐，持股数量分别(bié)降(jiàng)至(zhì)280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元(yuán)，分别位列第五、第六(liù)大重仓股(gǔ)；另外(wài)，桥(qiáo)水还减持了麦当劳、开市(shì)客(kè)、沃尔(ěr)玛，其(qí)中沃(wò)尔玛的减持幅度相(xiāng)对(duì)较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓(cāng)了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大(dà)重仓，其(qí)中增持(chí)的标(biāo)的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增(zēng)持(chí)了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外(wài)，增持了(le)VISA、直(zhí)觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水在(zài)一季度减持的标(biāo)的相对(duì)较(jiào)多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富(fù)时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度(dù)达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的还有(yǒu)拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持幅(fú)度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了(le)亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了其特别看好的黄金(jīn)资产，卖(mài)出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年底以来出(chū)现较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好黄(huáng)金的(de)。

　　近期，桥水(shuǐ)基(jī)金联席首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表(biǎo)示(shì)，黄金可能正处于持续(xù)增长期(qī)的开(kāi)端，因(yīn)为全球对美(měi)元(yuán)去杠杆化(huà)的推动仍是金价的长期支(zhī)撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的(de)路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币市场中日(rì)益重要(yào)，这(zhè)使得(dé)它不(bù)仅(jǐn)仅是对抗债券市(shì)场(chǎng)和利(lì)率(lǜ)的工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，地缘政治动荡不会(huì)消失，这是对黄(huáng)金的长期支(zhī)撑。不仅如此，由于全球(qiú)通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍相(xiāng)对(duì)较高，黄金(jīn)将继续吸(xī)引投资者(zhě)，以对(duì)冲购买力下降的(de)风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年一季度的最(zuì)新观(guān)察。

　　他指出(chū)，名(míng)义支出水平(píng)高于经济体的(de)生产能力，导致通(tōng)胀(zhàng)率远(yuǎn)高于(yú)目标水平，美国(guó)和其他西(xī)方经济体处(chù)于看跌失衡中(zhōng)。为了纠(jiū)正这种失衡，缓解需求(qiú)压(yā)力，欧美各国央行一(yī)直(zhí)在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但(dàn)一切才刚刚开(kāi)始，恢复(fù)均衡将会给经济和市场带(dài)来一定的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的经(jīng)济更(gèng)加接近(jìn)于均(jūn)衡(héng)——支出(chū)与劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策(cè)制定者有足够(gòu)的空间(jiān)提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部(bù)分西方国(guó)家，货币政策紧(jǐn)缩扭(niǔ)转了(le)流动性方向，促使人们(men)抛售资产持(chí)有现(xiàn)金。紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策推高了折现率（即现金未来实际(jì)收益率的(de)预期），但迄今为止尚(shàng)未严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有可(kě)能(néng)在周(zhōu)期的下一阶段出现。与西方(fāng)国(guó)家相(xiāng)比，中国(guó)、日本和许多(duō)亚(yà)洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国家和(hé)地(dì)区(qū)的政策(cè)制(zhì)定者(zhě)支持货(huò)币和(hé)信用流动(dòng)，这降低了折现率和风(fēng)险溢(yì)价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)，桥水基(jī)金(jīn)在其(qí)官微发文称(chēng)，“上周美联储(chǔ)加息25个(gè)基点。虽然(rán)没(méi)有明确声明加(jiā)息(xī)将会暂(zàn)停，但(dàn)政(zhèng)策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚表明，美联(lián)储希(xī)望(wàng)持观望态度。这符(fú)合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫情带来的影响，许(xǔ)多发达经济体都(dōu)推出了(le)大规(guī)模财(cái)政(zhèng)刺(cì)激政(zhèng)策，引(yǐn)发了通(tōng)胀(zhàng)问题(tí)。为了应对高通胀，央(yāng)行不(bù)得不收紧(jǐn)政策。其中美国采取了(le)最激进(jìn)的应对(duì)通胀的举(jǔ)措，在不(bù)到18个(gè)月(yuè)的时间里，美(měi)联储加息500个基点(diǎn)，并迅(xùn)速减持债券。目前(qián)，虽然美国(guó)经济尚(shàng)未出现严重问题(tí)，但名义支(zhī)出已经放缓。如(rú)果美联储进一(yī)步收紧政策，银行业就会(huì)继(jì)续承压，从(cóng)而影响信(xìn)贷供(gōng)应(yīng)。上周，美国(guó)第(dì)一共和银行(xíng)被接管，再次(cì)凸显(xiǎn)美国金融体系面临压力，股市(shì)和债券(quàn)收益率出现下(xià)跌。美国可能需(xū)要（也(yě)可能不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于(yú)迄(qì)今为止(zhǐ)的(de)紧缩(suō)举措，美联储(chǔ)可以评估形势再做出决(jué)策。

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