30年“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有过如此(cǐ)低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担(dān)心退市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天(tiān)也继续不乐观，自(zì)周二(èr)盘(pán)中冲高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市(shì)场持续回(huí)落(luò)，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上资金(jīn)却(què)是逆势抄(chāo)底，全(quán)天净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没(méi)有过(guò)的可转债退(tuì)市历史，在今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告(gào)知(zhī)要退(tuì)市，打破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市的(de)历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜(sōu)特转债还在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面(miàn)临的违(wéi)约(yuē)。彻底带崩(bēng)了(le)整个低价(jià)转债，过去(qù)的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的(de)低(dī)价转债，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价(jià)格(gé)低于100元(yuán)。如今是多(duō)只接连闪崩断(duàn)崖下跌(diē)。

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　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在(zài)券商、银行(xíng)等金(jīn)融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而(ér)七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低(dī)。

　　有分析(xī)表示(shì)，近期市场(chǎng)波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日(rì)策略点评(píng)表示(shì)，4月新(xīn)增社融(róng)、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不(bù)超预期，但幅度(dù)较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或(huò)拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制造(zào)业库存及产能(néng)周期位(wèi)置看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金近日也表示，后续来(lái)看市(shì)场回落(luò)空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期，外(wài)需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的(de)需(xū)求均支撑(chēng)了外需(xū)，内需(xū)同(tóng)样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国(guó)内看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台(tái)，对市场均是(shì)呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会(huì)议(yì)后市场基(jī)本已定价美联储(chǔ)本轮(lún)加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域(yù)银(yín)行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块(kuài)内部的(de)分化，热门板块交易性(xìng)的波动是指数调整主因(yīn)，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且(qiě)国(guó)内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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