金(jīn)融界(jiè)4月28日(rì)消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互通合作相关(guān)业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部(bù)门(mén)负责(zé)人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银(yín)行有关(guān)部门负责(zé)人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基(jī)金运用人(rén)民币投(tóu)资银(yín)行间市场有关(guān)事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行关(guān)于进一步(bù)做(zuò)好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资(zī)银行间(jiān)债券市场有关(guān)事宜的公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)可以签(qiān)署(shǔ)的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交易(yì)对手(shǒu)方签(qiān)署经中(zhōng)国人民(mín)银行认可的衍生(shēng)品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算衍生(shēng)品(pǐn)执行(xíng)协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心备案(àn)。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协(xié)会(huì)正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式发布后也可(kě)供(gōng)境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者(zhě)的(de)投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在(zài)银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境外电子交易平台(t硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子ái)、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可的电子(zi)交易平台(tái)，受(shòu)认可的境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台为中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)开(kāi)展人民币利率互(hù)换(huàn)交易，“北向互换通(tōng)”参照(zhào)“债(zhài)券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互(hù)换通”报价(jià)商名单可在(zài)中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易平台(tái)达成，交易一经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可(kě)通过中(zhōng)国人民银行认可的(de)境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构(gòu)包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构为银(yín)行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的(de)境外清算机构(gòu)为(wèi)香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外结(jié)算有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获得场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算客户(hù)委托场外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员(yuán)签订客户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机构对交(jiāo)易(yì)进(jìn)行风控检查，对(duì)于符合(hé)集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算(suàn)会(huì)员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算(suàn)机(jī)构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对(duì)手方针对(duì)已成交的(de)交(jiāo)易(yì)充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的(de)初始债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结(jié)算公司的(de)集中清算审核(hé)后，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替(tì)代(dài)，进入(rù)集(jí)中(zhōng)清算，生成(chéng)为三(sān)个独立(lì)的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参与者(zhě)之间的合约(yuē)。境外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在(zài)合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算的(de)交易(yì)，依照成交双方约定的处置(zhì)方(fāng)式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开(kāi)立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户(hù)和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算需要在(zài)应急情况下所融(róng)入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国(guó)人民(mín)银(yín)行规定的其(qí)他(tā)收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针对(duì)双方清(qīng)算所之(zhī)间的(de)风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央(yāng)对手(shǒu)方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的(de)保证金、清算基(jī)金(jīn)之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司(sī)名义于境外开立(lì)的(de)“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存(cún)放(fàng)在(zài)以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币(bì)/外(wài)币账户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所每日(rì)基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池要求(qiú)，并(bìng)通(tōng)过境内外存(cún)管银(yín)行办(bàn)理人民币或外币(bì)资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当(dāng)及时履行(xíng)报送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池(chí)存(cún)管银行应当向人民币(bì)硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交(jiāo)易如(rú)涉及双(shuāng)边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投资者等相关主体应(yīng)当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资(zī)源池业(yè)务由上海清算所(suǒ)集(jí)中进(jìn)行国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清(qīng)算的(de)交易或资(zī)金(jīn)收(shōu)付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每(měi)日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资(zī)者通(tōng)过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额(é)为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情况适时调整(zhěng)额(é)度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关(guān)规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银(yín)行关于明确跨境人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境(jìng)外金融机(jī)构进(jìn)入(rù)银行间外(wài)汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于完善人(rén)民(mín)币购售业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)境外参加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的(de)业务模式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇(huì)参与交易的(de)，其交易到期(qī)或(huò)不再继续参(cān)与的，原则上(shàng)应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇(huì)的(de)境外投资(zī)者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应(yīng)当向中国(guó)人民银行认可的交易报(bào)告库报(bào)告“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据(jù)的交(jiāo)易报告(gào)库，在(zài)中国(guó)外汇交(jiāo)易中心达(dá)成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相关监管部门(mén)可以根据(jù)需(xū)要向基础设施调(diào)取与境外投资(zī)者投资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制订(dìng)配套(tào)的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和清算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将结合各(gè)方面情(qíng)况，在(zài)风险可(kě)控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

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