公募基金一季报募集披露(lù)。张(zhāng)坤以超880亿(yì)元(yuán)的(de)管理规模，再度成为主动权益(yì)类基金“公(gōng)募一哥”。

　　2023年公募基金一季(jì)报进入密集(jí)披(pī)露期，顶流(liú)基(jī)金经理(lǐ)调仓路(lù)径和投资思路也随之曝光。

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，张坤(kūn)的管理规模超880亿元，再度成为主动权益类基金(jīn)“公募一哥”。一(yī)季(jì)度，张坤加仓(cāng)中国海洋石油、泸州老窖，减持香港交易所、招商银行。

　　700亿级基金经理刘彦春一季度加(jiā)仓古井贡(gòng)酒、美的(de)集团(tuán)，减持(chí)中国中免、药明康德。另一位700亿级基金(jīn)经理谢(xiè)治宇则加仓了晶晨(chén)股份、海(hǎi)康威视，减持海(hǎi)尔智家、韵达股份。

　　张坤：在可积累的长坡(pō)上“滚雪球”

　　近日，顶流基金经理张坤掌(zhǎng)舵的(de)易方(fāng)达蓝筹精选、易方(fāng)达优质企业三年(nián)持有、易方达优质精选混合（QDII）、易方达亚洲(zhōu)精选(xuǎn)股票(piào)（QDII）四只(zhǐ)基(jī)金披露了2023年一(yī)季报。

　　2023年一季度末，张坤(kūn)的管理规(guī)模为(wèi)889.42亿元，比2022年末缩水近(jìn)5亿(yì)元。

　　一季度末(mò)，张坤的基金管(guǎn)理规模超(chāo)越葛兰(lán)，再(zài)度成为主动权益类基金“公募一(yī)哥(gē)”。

　　张坤在一季度末保持了(le)高仓位运作，4只(zhǐ)基金的权益资(zī)产(chǎn)仓位均(jūn)超过了(le)92％。一季度张(zhāng)坤(kūn)所持基(jī)金股票仓位基(jī)本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了(le)调整，增加(jiā)了消费等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。

　　从基金收益来看(kàn)，张坤掌管的4只基金在2023年一季(jì)度(dù)均实(shí)现了正收益(yì)，基金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)率在(zài)0.76％到7.37％不等。

　　张(zhāng)坤所(suǒ)管规模最大的基金——易方(fāng)达蓝筹精选在一(yī)季度(dù)末的基金规模为(wèi)562.09亿元，报告期(qī)内基金份(fèn)额净值(zhí)增长率(lǜ)为(wèi)1.03％，同期业绩比较基准(zhǔn)收(shōu)益率为2.08％。

　　易方达蓝筹(chóu)精选前十(shí)大重仓股分别(bié)为(wèi)：贵州(zhōu)茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、腾讯控(kòng)股、五粮液(yè)、洋河(hé)股份(fèn)、招商(shāng)银行、香港交易(yì)所、伊利(lì)股份、美团-W、中国海洋石油。

　　2023年一季度易方(fāng)达蓝(lán)筹精选(xuǎn)前十大重仓股(gǔ)

　　一季度，张坤(kūn)对中(zhōng)国海洋石油大幅(fú)加仓，使(shǐ)其进入(rù)了易(yì)方达蓝筹精选第(dì)十大重仓股。此外，张坤对重仓的4只白(bái)酒股进行了不同的(de)加(jiā)减仓操(cāo)作：加(jiā)仓泸(lú)州老窖、贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、洋(yáng)河股份，减持五粮液(yè)。

　　从减(jiǎn)持情(qíng)况(kuàng)来看，易方达蓝(lán)筹(chóu)精选在一季度还减持了香港交易所、招商银(yín)行、美团(tuán)-W等股票。

　　张坤在一季报中指出，个股方面，仍然(rán)持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。基(jī)本(běn)面(miàn)价值投(tóu)资(zī)很吸(xī)引人(rén)的(de)一点是，投资者(zhě)可以用很长一段时间来(lái)充分观察(chá)公司的发展，等到它们用事实证明(míng)自己的(de)成功和(hé)巨(jù)大的(de)成长潜(qián)力之(zhī)后(hòu)，再买入也不迟。基本面价值(zhí)投资的优势(shì)之(zhī)一在于可积(jī)累性(xìng)。如果只是针对某一(yī)次投资，积累的重要性可(kě)能并不显著(zhù)。但如果将投资贯穿一生，并将长期复合回报作为终级(jí)目标，可积累性就是这一目(mù)标的(de)最(zuì)重要保障，选择(zé)一条(tiáo)可积累的(de)“很长的坡”并在坡上(shàng)“滚雪球”是(shì)很重要(yào)的。

　　刘(liú)彦春：在顺周期行业中寻(xún)找投资机会

　　一季度(dù)末，顶流基金经理刘彦春管(guǎn)理规模(mó)达751.63亿元，报告期内所(suǒ)管(guǎn)基金净值增长率(lǜ)在-1.59％到1.29％不等。

　　其(qí)中，景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长(zhǎng)是(shì)刘(liú)彦(yàn)春(chūn)管理的规(guī)模(mó)最大(dà)的(de)基金，一季(jì)度(dù)末规模达(dá)384.71亿元(yuán)。

　　从业绩(jì)来看，景顺长城(chéng)新兴成长一季度A类(lèi)和(hé)C类份额(é)净值(zhí)增长率分别为0.71％、0.62％，业绩比较基准(zhǔn)收益率为3.24％。

　　一季度(dù)末，景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长保持高仓位运(yùn)行，股票仓(cāng)位94％。该基金重仓贵州茅(máo)台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、五粮液、中国中免、迈(mài)瑞医疗、古(gǔ)井贡酒、海(hǎi)大集团、药明康德、山(shān)西(xī)汾酒、美的(de)集团。

　　2023年(nián)一季(jì)度景顺(shùn)长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长前(qián)十大重仓(cāng)股

　　从持仓变动情况来看，景顺长城新兴成长一(yī)季度(dù)加(jiā)仓(cāng)古井贡酒、美的集团、迈(mài)瑞医(yī)疗、贵(guì)州茅台等股票(piào)，减持中国中免、药明康德、五粮液(yè)等股票。

　　刘(liú)彦春(chūn)在基金一季报中(zhōng)指(zhǐ)出，我国(guó)经(jīng)济复苏、美国紧(jǐn)缩后(hòu)通胀下行仍将是今年主(zhǔ)要宏观(guān)背景。经济运行正常(cháng)化需(xū)要一个过程，特别(bié)是居民和中小企业，需要时间修复资产负债表、修复信心。随着经济逐步正常化，居民消费信心回升(shēng)、超额储(chǔ)蓄下降(jiàng)是必然(rán)事件，消费今年大概率超预期回升。就(jiù)近(jìn)期公布(bù)的社融和地产数(shù)据分(fēn)析(xī)，二季度(dù)A股盈(yíng)利增速有望(wàng)进入上行(xíng)周期。

　　“全球经济正在重回正(zhèng)轨的路上。除了继续关注整个经济体发(fā)展(zhǎn)状况之外，可以(yǐ)将目(mù)光更多(duō)放在微观企业层面。可(kě)以看到(dào)很多(duō)公司在(zài)过去(qù)几年始(shǐ)终做正(zhèng)确的事，经营效率(lǜ)提升，逆境(jìng)中变得更(gèng)加优秀、更加强大。不必总是关注宏观数据(jù)，多看看微观企业变化可以让内心更(gèng)加平(píng)静。我音域划分从低到高，人声音域划分们对全年股票市场(chǎng)有信心，未来将(jiāng)继续保持合同约(yuē)定较高(gāo)仓位(wèi)运(yùn)作，更(gèng)多在顺周期行业中寻找(zhǎo)投资机会(huì)。”刘(liú)彦春进(jìn)一步指(zhǐ)出。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：挖掘人(rén)工智能(néng)相关产业链

　　一季(jì)度末，谢治宇管理规模(mó)达700.12亿元(yuán)，所管4只基金在(zài)报告期内(nèi)均实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　其中，兴全(quán)合(hé)润基金(jīn)管理规(guī)模(mó)最大，为281.3亿元，一季度基金份额(é)净值增长率为5.5％，跑(pǎo)赢(yíng)了业(yè)绩(jì)比较(jiào)基准收益率（3.88％）。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季度末保持高仓位运行，股票(piào)仓位(wèi)达92.47％，该(gāi)基金(jīn)前十(shí)大重仓(cāng)股分别为三(sān)安光电、海康威视(shì)、海(hǎi)尔智家(jiā)、澜(lán)起科技、韵达(dá)股份、万华化(huà)学、中际旭创、晶晨股份、健友股份、梅花生物(wù)。

　　2023年(nián)一季度兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股

　　从前十大持仓变动情况来看(kàn)，一季(jì)度兴全合润(rùn)加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份，使这两只股票进入(rù)前十大持仓。此外，一(yī)季度兴全合(hé)润加(jiā)仓(cāng)三安光电，减持海尔智家、韵达股份、健友股音域划分从低到高，人声音域划分份等股票。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)兴全合(hé)润一季报(bào)中指出，今(jīn)年(nián)一季度疫情对经济(jì)的影(yǐng)响基本消除，整体(tǐ)经济逐步回到复苏轨(guǐ)道(dào)。随着中(zhōng)国的(de)稳(wěn)增长政策(cè)落实与全球(qiú)范围内的通胀见顶，内需复苏加(jiā)上预期改善推动资本市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好(hǎo)回(huí)升。虽然(rán)海外银行出(chū)现了阶段性危机(jī)，但各(gè)国(guó)政府(fǔ)较为(wèi)迅(xùn)速地采取(qǔ)了(le)对应(yīng)措(cuò)施，接管(guǎn)相(xiāng)关银行(xíng)，市(shì)场情绪得(dé)到稳定。

　　“随着(zhe)各种风险因素减弱，一(yī)季度(dù)A股(gǔ)板块分化(huà)更明显(xiǎn)。随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的‘中(zhōng)特估’、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。该基金报告期内对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性价比的优秀公司。”谢治宇表示(shì)。

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