金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的(de)数据(jù)，美国4月生产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反映出生产(chǎn)物资通梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗胀压力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共(gòng)识(shí)，因此本(běn)周在美联储越来越多官员为鹰派站台的(de)情况下(xià)，预计从加(jiā)息结束(shù)到降息周期(qī)开启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期(qī)间(jiān)将面临经济(jì)和政(zhèng)策的(de)不(bù)确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请失业金人(rén)数升至2021年以来的最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，劳(láo)动力市场(chǎng)正(zhèng)在降(jiàng)温。同(tóng)时(shí)国内(nèi)社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难(nán)言企稳(wěn)，后续还(hái)需(xū)关注海外(wài)衰退(tuì)预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属走(zǒu)势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经(jīng)济衰退预期角度(dù)出(chū)发(fā)，有色金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银(yín)连续上涨后会面临调整(zhěng)行(xíng)情，当前(qián)逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会继(jì)续(xù)影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联(lián)储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松预(yù)期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好贵金(jīn)属，但是(shì)美元指数大(dà)幅(fú)上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低(dī)位做(zuò)多。美欧(ōu)银行业(yè)危机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关(guān)注调整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济(jì)下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金持续(xù)梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗等宏观因素下，黄金将会(huì)不(bù)断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配(pèi)置依然(rán)是核心建议。

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