今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日(rì)正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品(pǐn)的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业(yè)内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布(bù)基金发售公(gōng怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系(xì)，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动央(yāng)企估(gū)值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金(jīn)工(gōng)商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上(shàng)也(yě)存(cún)在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示(shì)，所在券商会(huì)参与其(qí)中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖(mài)；其次(cì)，我(wǒ)们(men)近(jìn)期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也预计(jì)，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时获(huò)批(pī)发售，就(jiù)是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极(jí)布(bù)局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全(quán)市(shì)场已有18家基(jī)金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家机(jī)构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满提出(chū)“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值体系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展和(hé)改革指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值(zhí)体系(xì)对于资本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估(gū)值体(tǐ)系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国有上市企(qǐ)业的(de)关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发(fā)占(zhàn)比逐年(nián)提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计(jì)国(guó)资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的(de)估值重塑提(tí)供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上市(shì)公(gōng)司质量(liàng)的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央(yāng)企股东回报指数(shù)具备(bèi)较好(hǎo)的(de)长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)，指数(shù)由国新投资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红(hóng)或(huò)回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高(gāo)的50只上市(shì)公(gōng)司证券作(zuò)为指数(shù)样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板(bǎn)块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平(píng)，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安(ān)排(pái)做市商，保障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数(shù)的投(tóu)资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明(míng)显，具备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系背景下估(gū)值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质(zhì)量发展成(chéng)果2、具怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已(yǐ)经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外(wài)观(guān)点(diǎn)来看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示(shì)今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重(zhòng)估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主线行情。

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