5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特(tè)估概念(nià单反可以带上飞机吗n)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板块关注度则(zé)快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市(shì)场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的(de)集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海(hǎ单反可以带上飞机吗i)通(tōng)证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金(jīn)股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎(zěn)么(me)走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投资方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机(jī)构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国(guó)股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到(dào)10月股(gǔ)票(piào)市场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数(shù)在(zài)5月(yuè)出(chū)现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则(zé)四年均报下(xià)跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经(jīng)济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资产价格风险的(de)容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行(xíng)通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济周期格(gé)局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然(rán)维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期(qī)看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头(tóu)成长股(gǔ)业(yè)绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市特单反可以带上飞机吗征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下(xià)行(xíng)确立，并将继(jì)续(xù);其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下(xià)，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对(duì)冲来(lái)自(zì)房地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基(jī)本面弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续(xù)维持(chí)弱势下跌格局。

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