银行业危机再现？

　　昨(zuó)夜美股开盘(pán)不久，第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)盘(pán)中跌幅一(yī)度扩大至超过40％，经历(lì)至少五(wǔ)次(cì)停(tíng)牌，股价再(zài)刷(shuā)新历史(shǐ)新(xīn)低，市(shì)值一度(dù)跌破10亿美(měi)元。

　　据英(yīng)国《金(jīn)融时报》报(bào)道(dào)，知(zhī)情人士说，几(jǐ)个星(xīng)期(qī)以来(lái)，第一共和银行已在(zài)为其部分(fēn)业(yè)务寻找买家，但(dàn)潜在(zài)的收(shōu)购方担心承(chéng)担过(guò)多风险。目前可(kě)能(néng)的解决方(fāng)案是(shì)，向近期曾为第一共和(hé)银(yín)行注(zhù)资300亿(yì)美元的大型银行寻(xún)求帮助(zhù)，或者由美国联邦(bāng)存款保险公司接(jiē)管该银行，并(bìng)为所有(yǒu)存款提供(gōng)政府(fǔ)担(dān)保。

　　而据CNBC援引消息人士(shì)报道，白宫或美国(guó)财(cái)政部无意干预该银(yín)行(xíng)的(de)状况(kuàng)。

　　CNBC财经记者和市场新闻(wén)分析师David Faber说，他目前(qián)不知道这家银(yín)行(xíng)能(néng)否在未来的日子(zi)继续经营下去，也不知道联邦(bāng)存(cún)款保险(xiǎn)公司是(shì)否(fǒu)会(huì)对此家银行发表“破(pò)产声明(míng)”。但(dàn)他(tā)说：“解决(jué)方案（可(kě)能是(shì)联邦存款保险公司的接管）目前正变(biàn)得越来(lái)越有可能(néng)，因为(wèi)第一共和银行找到买(mǎi)家的机会‘几乎为零’。”

　　商品方(fāng)面，今天凌晨，美、布两油日内(nèi)跌(diē)幅快(kuài)速(sù)扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前API报(bào)告显示美(měi)国上周原油库存降幅大于预期，由于市场消化了疲弱的美(měi)国(guó)经济数(shù)据，对美国(guó)经济衰退的(de)担忧增加(jiā)，油价周三延续前一(yī)交易日(rì)的跌(diē)势，目(mù)前已(yǐ)经抹去了自(zì)欧佩克+4月初宣布(bù)进(jìn)一步减产以来的全部涨幅。

　　截至今晨收盘，第一共和银行收(shōu)跌(diē)近(jìn)30％再创历(lì)史(shǐ)新(xīn)低，最新报道(dào)称，美国(guó)联邦存款保(bǎo)险公司FDIC威(wēi)胁下调(diào)该行评级，将限(xiàn)制(zhì)第(dì)一共和银行从美联储取(qǔ)得融资(zī)的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原(yuán)油(yóu)大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别期货收跌(diē)3.59％，报74.30美(měi)元/桶；布伦特(tè)6月(yuè)原油期(qī)货收跌3.81％，报(bào)77.69美元(yuán)/桶，抹去(qù)了自OPEC+本(běn)月(yuè)初因需(xū)求(qiú)低迷而减产(chǎn)带(dài)来的价(jià)格涨(zhǎng)幅(fú)。

　　美联储(chǔ)5月加(jiā)息路径(jìng)“扑朔(shuò)迷(mí)离”

　　宏观层面风险(xiǎn)不断，让(ràng)美联储5月的加息(xī)路(lù)径变得“扑朔(shuò)迷(mí)离”。一(yī)边(biān)是仍然高企的通胀，一边是银(yín)行系统危(wēi)机以及由此扩大的经济衰退阴霾(mái)，美联储会如何选(xuǎn)择，无疑是市场最引人瞩目的焦点。

　　在广(guǎng)州(zhōu)金控期货研究所副总经理(lǐ)程小勇看来，对(duì)于(yú)美联储货币政策，大(dà)概率还是维(wéi)持加(jiā)息的大方向，只不过(guò)加(jiā)息力度会维(wéi)持(chí)25个基(jī)点，不会像去(qù)年那样以50个基(jī)点的大(dà)力度加息。

　　“首先，考虑到美国通胀(zhàng)具(jù)有很(hěn)强的粘(zhān)性，当前核心(xīn)通胀(zhàng)增(zēng)速(sù)依旧(jiù)处于历(lì)史高位，3月(yuè)高达(dá)5.6％，较此轮高(g大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别āo)点仅仅回落了1个百(bǎi)分点，‘通胀中的通(tōng大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别)胀’3月住(zhù)房租金价格指(zhǐ)数增速高达8.3％。其(qí)次，尽管高利率和美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机引发了经济(jì)减速，但是(shì)据(jù)我们测算当前美国私人部门资产(chǎn)负债(zhài)表受冲击的影(yǐng)响(xiǎng)大约将在三、四(sì)季(jì)度出现(xiàn)，短(duǎn)期经济(jì)减(jiǎn)速(sù)不至于(yú)引发美联储货币政策转向(xiàng)。从(cóng)历史上(shàng)美联储加息的经验来看，高通胀(zhàng)下的美联(lián)储加息并不会因经济减速而(ér)转向。此外，美国地区银(yín)行担忧引发银行(xíng)股(gǔ)大跌，但由于当前(qián)美国商业银(yín)行危(wēi)机主(zhǔ)要(yào)是资产负(fù)责错配(pèi)，并非(fēi)如2007年次贷危机时(shí)那(nà)样的(de)产品(pǐn)层层(céng)嵌套和(hé)加(jiā)杠杆导致危机爆发(fā)时(shí)过渡去杠杆(gān)，金融市(shì)场(chǎng)系统性风险暂难发(fā)生。”程(chéng)小勇表(biǎo)示。

　　混(hùn)沌天成期(qī)货研究(jiū)院首席宏观(guān)分析(xī)师(shī)赵旭初同样(yàng)认为，由美国银(yín)行(xíng)业“爆雷”引发系统性风险(xiǎn)的可能(néng)性是较小(xiǎo)的，基于(yú)此(cǐ)，美联储(chǔ)也(yě)不会轻易改(gǎi)变“显著控制通胀”的目标(biāo)。“从(cóng)硅(guī)谷银(yín)行的事件来看，政(zhèng)策(cè)部门(mén)应对(duì)危机的速度(dù)和积(jī)极(jí)性非常高，在(zài)这种形式下，去押注系统性风险发生概(gài)率比(bǐ)较低的(de)。对于通胀(zhàng)率，当前市场(chǎng)主流(liú)的预测对5月CPI是4％，即便到了市场认为有(yǒu)一定降息概率的7月，CPI预测也(yě)有3.5％以(yǐ)上，除(chú)非是出现了几乎(hū)失控的(de)风险，如金融机构(gòu)或者非金融企业大面积的‘爆雷(léi)’，否则在(zài)这个通胀(zhàng)水平(píng)预(yù)测下(xià)，美联储(chǔ)是不会在(zài)7月份就去做降息操作的。”他说(shuō)。

　　据外媒报道，对于美国通胀(zhàng)将(jiāng)从几十年来的最高水(shuǐ)平进一步回(huí)落多少这一争(zhēng)论，全球知名机(jī)构(gòu)的基金经理们也开始(shǐ)产生(shēng)分歧。其(qí)中，一方是安联环球投资和西部(bù)信托(tuō)等公司(sī)认为(wèi)，美联储和其他央(yāng)行将在加息(xī)方面(miàn)取得胜利，即使这(zhè)意(yì)味着继续加息、控(kòng)制通胀到2％的目标可(kě)能(néng)会让经济陷入衰退。而另一方面，贝莱(lái)德和DoubleLine等公司则质疑，面对粘性极(jí)强的通胀，美联储和其他央行的政(zhèng)策制定者是否真的(de)愿(yuàn)意冒让数百万人(rén)失(shī)业的风险，换句话(huà)说，央行们最终(zhōng)可能(néng)不得不做出(chū)妥协，容忍高于目标的通胀。

　　相关(guān)数据显示，4月(yuè)美国消费者信心指(zhǐ)数降至了101.3，为去年(nián)7月以(yǐ)来最低水(shuǐ)平(píng)。对此(cǐ)，程小勇表(biǎo)示(shì)，从美国居民消费来看，高利率和(hé)银行(xíng)业信(xìn)贷收紧导致消费者信心指(zhǐ)数下降，消费支出增速放缓是(shì)确定性事件，说明未来美国经济(jì)继(jì)续减速也是大概率事(shì)件。然而，由于美(měi)国居民(mín)消费支出增速(sù)虽然在(zài)下滑，但在2月还是维持正增长，使得市场(chǎng)避险情绪短期(qī)虽有升温，但不至(zhì)于出(chū)发(fā)市(shì)场系统(tǒng)性(xìng)泡沫(mò)，通过贵金属温和反弹也可以(yǐ)验证(zhèng)这(zhè)一点。不(bù)过(guò)，随(suí)着美(měi)国居民利息支(zhī)出占可支配收入的(de)比例越来越高，未来(lái)并不排(pái)除(chú)由于(yú)经济严(yán)重减速加快导致大规模恐(kǒng)慌再现的情况出现。

　　“消费者信心的下(xià)降(jiàng)和最近的美国居(jū)民部门信(xìn)用卡违(wéi)约率上升是相匹配的，在高通胀高利率经济下行(xíng)的环境下，居民部(bù)门(mén)的资产负(fù)债(zhài)表(biǎo)和收入状(zhuàng)况边(biān)际上会有(yǒu)恶化也是情理(lǐ)之中；但美国(guó)居(jū)民部门已经(jīng)经过了十年的去杠杆(gān)，本(běn)身(shēn)资产负债处于一个相对健(jiàn)康的(de)状况，这也是为何即便消费信(xìn)心在(zài)恶化，即便银行(xíng)利率在飙升，美国(guó)居民部门(mén)的消(xiāo)费贷款仍然(rán)在继续扩张，这显(xiǎn)示着美国居民部门的需求仍(réng)然十分有(yǒu)韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前市(shì)场避(bì)险情绪的(de)催化有两方(fāng)面的背景，一(yī)是按照历史经验看，海外加息结(jié)束(shù)到(dào)降息之间就是一个容易出风险的时(shí)间段(duàn)；二是能够激发风险偏好的(de)中国这边的复(fù)苏环比高点已经看到(dào)，同比高(gāo)点接近看(kàn)到，在中(zhōng)国没有(yǒu)更多刺激(jī)政策(cè)的(de)情况下，市场对全球(qiú)经(jīng)济的预期想要进一步边际改善是(shì)比较(jiào)困难的。

　　“在这样的背景下，近日A股的主线(xiàn)题材(cái)下(xià)跌与海外银行业危机(jī)共振成为了一个激发避(bì)险情绪(xù)升级的导(dǎo)火索。”赵旭初认为，今年(nián)大的宏观周期(qī)和前(qián)几年有所不同(tóng)，国内和海外出现(xiàn)明显的周期背离，且海(hǎi)外的政策(cè)部门(mén)应对危机的速度又很快(kuài)，所(suǒ)以不(bù)至于出现单边的持续性(xìng)共振，这就导致各类风(fēng)险(xiǎn)资产难以出现大幅(fú)度的流畅(chàng)单(dān)边(biān)行情(qíng)，比较合适的操作思路应该(gāi)是“在下跌时(shí)不过分恐(kǒng)慌(huāng)、在上(shàng)涨(zhǎng)时也(yě)不过分乐(lè)观”。

　　宏观环境走弱 有色金属全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨(zuó)日的有色金(jīn)属板(bǎn)块全面下行。沪(hù)铜主力合约2306大幅下(xià)挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低(dī)0.91％，沪(hù)镍主(zhǔ)力合约2306收跌1.93％，沪锡(xī)主力(lì)合约2306大跌(diē)2.14％，只有沪铅主(zhǔ)力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货(huò)研究所有色(sè)金属(shǔ)研(yán)究总监(jiān)展(zhǎn)大鹏(péng)表示，整体来(lái)看(kàn)，有色金属的全面下行(xíng)有两个利空(kōng)背景(jǐng)和一个(gè)触发因(yīn)素，一是(shì)临近美联储(chǔ)5月(yuè)份议息会(huì)议，加息(xī)25个基(jī)点的概(gài)率(lǜ)升至(zhì)高位，市(shì)场表现出谨(jǐn)慎情绪；二(èr)是面临(lín)国内五一(yī)假(jiǎ)期，资金提前(qián)流出(chū)规避不(bù)确(què)定性风险；三是前一晚(wǎn)欧美(měi)银行季报再爆(bào)利空，引(yǐn)发市场对银行业危(wēi)机蔓(màn)延的担忧(yōu)，避险情绪骤然升(shēng)温，美股大幅下挫，美元(yuán)指数快(kuài)速回(huí)升，成(chéng)为有色板块全面(miàn)下(xià)行的(de)直接(jiē)触发因素。

　　“可以看出，当前宏观情绪对市(shì)场的扰(rǎo)动较大。市场一直在(zài)衰退论和加息预(yù)期(qī)之间摇摆不定。一方面对银行(xíng)业和全球经济前(qián)景感到担(dān)忧，担心陷入衰退，衰退论(lùn)升温又会使得加息预期降低。加(jiā)息预期(qī)降低后又不(bù)得不(bù)面对(duì)高企(qǐ)的通胀数据(jù)，美联储喊(hǎn)话加息不应停(tíng)止，市场又继(jì)续预测衰(shuāi)退，周而(ér)复始。”国海良时期(qī)货有色金属分析师何(hé)燕艳表示，此外，国内面临五一(yī)假期，之前看(kàn)多需求(qiú)修复的情绪慢慢平复，也使得价格下跌。

　　具体(tǐ)品种(zhǒng)来看，何燕艳表(biǎo)示(shì)，以铜和铝为代表的大(dà)部(bù)分品种还在区(qū)间运行，除了锌的空头势头(tóu)较为明显，而(ér)镍和锡则是辗(niǎn)转(zhuǎn)反弹(dàn)状态。

　　展大鹏表示，二(èr)季(jì)度(dù)是(shì)有色(sè)金属的传统旺季(jì)，4月的开局(jú)延(yán)续了需求的强预期，有色(sè)一度(dù)出现触底(dǐ)反弹(dàn)和冲高(gāo)预期，但随着4月旺季(jì)过(guò)半(bàn)，市场却出现不一(yī)样的声(shēng)音。一(yī)是精炼铜(tóng)及再(zài)生铜制杆(gān)、铝材加工(gōng)和镀锌(xīn)板等行业样本企业开(kāi)工率(lǜ)却出(chū)现接连下降，社会库存虽然持续(xù)去(qù)化，但(dàn)速度(dù)较(jiào)3月(yuè)份(fèn)明显放缓；二是(shì)部(bù)分下游(yóu)加工企业(yè)订单难(nán)以为继，且产成品库存较往年出(chū)现小幅累积，这(zhè)也就(jiù)意(yì)味着之前的“强预期”出(chū)现“弱兑现”的情(qíng)况，或(huò)者说3月(yuè)份的高开工(gōng)透支了部(bù)分旺(wàng)季的需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏观环境(jìng)并不支持价格高(gāo)走(zǒu)，同时国(guó)内劳动节假期即将到(dào)来，资金从有色(sè)市场流出规避不(bù)确定性风险，价格(gé)出现(xiàn)回调并不意(yì)外，昨日有色价格快速(sù)回落也是近(jìn)段时间对利空因素(sù)的集中体现，节前宜谨慎。”展大鹏(péng)表示，不过，5月中上(shàng)旬延(yán)续旺季下，需求不会大幅走弱，因此若(ruò)价(jià)格在(zài)节前持续表现偏弱，下游企(qǐ)业可(kě)适当补库过(guò)节(jié)。

　　何(hé)燕(yàn)艳介绍(shào)说(shuō)，从具体的行业数据来看，下游需(xū)求(qiú)无(wú)疑是在慢慢复苏的。如房(fáng)屋(wū)竣工面积(jī)19422万(wàn)平方米，增(zēng)长14.7％，较(jiào)上期回升6.7％。但(dàn)是反应在下游开(kāi)工率上最近几周(zhōu)出现了高(gāo)位停滞，没有(yǒu)进一步(bù)的(de)增长，可能和(hé)旺季慢慢(màn)过去也有关系(xì)。此外(wài)，4月(yuè)的总体预测值(zhí)普遍也没有高(gāo)于3月，虽然下降数值(zhí)也不大，但也(yě)没能有力提振(zhèn)需求。不(bù)过，何燕(yàn)艳表示(shì)，价格一旦大跌到目前的状态，现货(huò)上面买盘又会出(chū)现，错综复杂之下(xià)走势也表现的(de)偏(piān)振荡。

　　“当(dāng)前，宏观(guān)面上的(de)市场(chǎng)预期过于一致，主流观点认为(wèi)加息已(yǐ)近尾声，最坏(huài)的时(shí)候已经过(guò)去，但今年可能不会降息。我们(men)要警惕这种市场(chǎng)过于一致(zhì)的情(qíng)况。因为(wèi)美(měi)通胀高位持续，美联(lián)储的结果导向(xiàng)很可能使(shǐ)得加息时间或者幅(fú)度超(chāo)预期，这样市(shì)场就会有(yǒu)超(chāo)预期(qī)的下跌。最主要的是，有(yǒu)色板块多数品种供应增加(jiā)总体比较(jiào)确(què)定的，需求跟不上供应的增(zēng)速(sù)，整(zhěng)个周(zhōu)期(qī)是向下而不是向(xiàng)上。因此，我对整个板块还是持(chí)中线(xiàn)偏空(kōng)思(sī)路，投资者可以用振荡的策(cè)略去(qù)操作(zuò)。”何燕(yàn)艳说。

　　宏观经济(jì)是对(duì)未来的(de)预期(qī)，更多的是反映市场对未来(lái)一个季(jì)度、半年度(dù)甚(shèn)至更长时间的需求预期，展大(dà)鹏认为，其对有色(sè)板块的短期或短线影响并不显著，短期可关注供求现状与价格趋势的关(guān)系以及可能突发的风险事件(jiàn)上。“对有色而言，投资(zī)者更多(duō)担心的是在多空分歧(qí)的位置(zhì)和(hé)时间节点突发(fā)未知(zhī)的风险事件，从而放大了价格(gé)短(duǎn)线的波动性(xìng)，带来持仓(cāng)管理的压(yā)力。”他说。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别