金俄罗斯是资本主义还是社会主义(jīn)融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物资(zī)通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大(dà)概率(lǜ)暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方面，此前加(jiā)息(xī)结束乃至降(jiàng)息已然成为(wèi)一种共识，因此本(běn)周在美(měi)联储越来越多官员为鹰派站台的(de)情(qíng)况(kuàng)下，预计从(cóng)加(jiā)息结束到(dào)降息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部(bù)分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请(qǐng)失(shī)业(yè)金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国(guó)内(nèi)社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌(diē)，在情(qíng)绪修复之前(qián)难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白(bái)银(yín)如期大(dà)幅调整

　　前期强调(diào)从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预(yù)期角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续(俄罗斯是资本主义还是社会主义xù)上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期将会继(jì)续(xù)影响有色(sè)金(jīn)属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数据(jù)疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美(měi)元指数大幅(fú)上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的(de)空间(jiān)，首先关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位置将会(huì)测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行(xíng)业危(wēi)机(jī)引发避险需求，美联(lián)储政策(cè)收(shōu)紧预期迅速转向，美元俄罗斯是资本主义还是社会主义美债走势偏弱，贵(guì)金属持(chí)续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续等(děng)宏观因素下(xià)，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金(jīn)属(shǔ)逢低(dī)做多配(pèi)置依然是(shì)核(hé)心建议。

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