<赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么/p>

　　2022年是国内实施“双碳战略”的攻坚之年，作为新能源(yuán)的重点领(lǐng)域(yù)，光伏设备行(xíng)业(yè)备受瞩目(mù)。尽(jǐn)管在政策扶持和行业高成长性背景(jǐng)下，上市企业产量不断扩大，营(yíng)收、归(guī)母净利(lì)润不断增长，但行业内(nèi)上中(zhōng)下(xià)游板块的盈利能力分化(huà)严重，亟待引起(qǐ)注意。

　　金(jīn)融界上(shàng)市公(gōng)司研究院的数据显示，光伏设备产(chǎn)业(yè)链盈利参差不齐。光伏设备行业主要分为5大板块(kuài)，分别是上游的硅(guī)料硅片生(shēng)产(chǎn)加工板块，中下游的光(guāng)伏(fú)加工设备、逆变器、光伏辅(fǔ)材(cái)和光伏电池(chí)组件。利润结构整体呈现金字(zì)塔结构，上游板块(kuài)处于金字塔底层，2022年3家相关(guān)企业(yè)净增长的(de)利润贡献占比(bǐ)就(jiù)高达55.59％，而中下游45家(jiā)企(qǐ)业总体(tǐ)利润贡献度小，且毛利(lì)率不足20％，企(qǐ)业(yè)间的(de)竞争加剧。

　　随着2023年(nián)硅料硅片价(jià)格下行预期(qī)增加(jiā)，结合对(duì)企业(yè)经营(yíng)数据变化的分析，可以(yǐ)看出：光伏设备的上游将(jiāng)迎来(lái)降价与(yǔ赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么)去(qù)库存阶段，这对于中下游企业来(lái)说意味着原材料(liào)成本得到(dào)控制，利(lì)于企业经(jīng)营能力提升。

　　归母净利润突(tū)破(pò)千亿，八成企业利润(rùn)增长

　　在“双碳战(zhàn)略”背景下，作为(wèi)清洁能(néng)源重要(yào)方向的光伏设备，市(shì)场加(jiā)大对上市公司的(de)扶持力度(dù)。金融界(jiè)上市公司研究院统计发现，行业中48家上市公(gōng)司，有33家2022年获得的政府补助(zhù)较2021年(nián)增加；累计获得政府补助54.63亿(yì)元，较(jiào)2021年(nián)增长56.56％。

　　在政府加大扶持背后(hòu)，与之同步(bù)的是上(shàng)市企业经营规模不断扩(kuò)大，利润增速(sù)可观。产量方面(miàn)来看，根据(jù)国家能源局数据(jù)，2022年多晶硅产量82.7万吨，同比(bǐ)增长63.4％；硅片产量357GW，同(tóng)比增长57.5％；电池片(piàn)产量318GW，同比(bǐ)增(zēng)长60.7％；组件产量288.7GW，同(tóng)比(bǐ)增长58.8％。可以看出，光伏制造端产(chǎn)量(liàng)均实现50％以(yǐ)上(shàng)增速。

　　盈(yíng)利(lì)方面来(lái)看，2018年光伏设备行(xíng)业实现归母净利(lì)润(rùn)118.05亿(yì)元，至2022年增长至1051.54亿(yì)元，5年复合增速高达(dá)54.86％。其中，2022年业绩增速(sù)达(dá)到136.17％。

　　48家企(qǐ)业平均(jūn)归母(mǔ)净利润(rùn)增(zēng)速达到162.11％，增速(sù)在(zài)200％以(yǐ)上、100％至200％之间以及100％以内的(de)企业，分别为8家、12家和(hé)19家。仅有福斯(sī)特、安彩高(gāo)科等(děng)9家(jiā)企业(yè)2022年(nián)业(yè)绩下滑。

　　其中，爱(ài)旭股(gǔ)份2022年实(shí)现归母净利(lì)润23.28亿(yì)元，同比增长(zhǎng)1954.33％，增速(sù)居行业(yè)第2。公司在去年电池片环节尤其是大尺寸电池处(chù)于供不应求的状态，年(nián)内累计实(shí)现电池销量34.42GW，同比(bǐ)增长82.65％，盈利能力(lì)持续(xù)提升。

　　表格：2022年光伏(fú)设(shè)备行业归母(mǔ)净利润增速居前的企业

　　制(zhì)图：金融界上(shàng)市公(gōng)司研究院；数据来源：巨灵财经

　　上(shàng)游板(bǎn)块毛利率2年增长20个百分(fēn)点，3家企(qǐ)业净(jìng)利润贡献过半

　　光伏设(shè)备行业整(zhěng)体毛利率为22.91％。对各板(bǎn)块毛利率分析发(fā)现，上中下游呈现(xiàn)的结果参差(chà)不齐，上游硅料硅片享受(shòu)到光伏产业的红利(lì)，行业有竞争壁垒，参与厂商较少，企业毛利率较高；而中下游(yóu)多(duō)数(shù)板块毛利(lì)率不及行业(yè)平均。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，上游的硅料(liào)硅片2020年毛(máo)利率为23.19％，在(zài)5个板块(kuài)中毛利率(lǜ)第(dì)2低，仅高(gāo)过光伏电(diàn)池组(zǔ)件(jiàn)。但2022年板(bǎn)块毛利率上涨至(zhì)43.61％，成为光伏设备行业毛利率(lǜ)最(zuì)高的板(bǎn)块(kuài)。

　　硅料硅片板(bǎn)块(kuài)毛利率较快提升，首先(xiān)是源于供不应求背(bèi)景下(xià)的(de)涨价。作为光(guāng)伏设备行业的原材(cái)料(liào)方，硅料硅片板(bǎn)块可(kě)以形容其为“卖铲(chǎn)人”。2022全年(nián)虽(suī)然(rán)硅(guī)片价(jià)格波动巨大，但从2020年以来(lái)的数据(jù)来看，硅片价格(gé)依然处于高位。特别是上半年(nián)硅片价(jià)格持续高(gāo)位运行，硅片需(xū)求(qiú)端(duān)旺(wàng)盛(shèng)之下，众多硅片、电池厂商(shāng)纷纷与(yǔ)硅料企业签订巨额订单(dān)，提前完成备(bèi)货。

　　上游的头部企业代(dài)表之一通威股份，曾在2022年报中提及量价(jià)双升，指出受益(yì)于多晶硅产能缺口，相关产品(pǐn)持续扩(kuò)产，价格同比(bǐ)上涨显(xiǎn)著，进而带动毛利率提升。

　　其次，硅料硅片(piàn)板块进入壁(bì)垒高，深耕该领域的企(qǐ)业(yè)容易形成规模效应。这一板块仅有3家(jiā)上市公司，不容易形(xíng)成恶性竞争。2022年，3家企业业绩均(jūn)呈现爆发式增长，平均(jūn)归母净利(lì)润增速为172％，特(tè)别是大(dà)全(quán)能源2022年归母净利润191.21亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)234.06％，业绩增速领先。

　　值得注意的(de)是，48家光(guāng)伏设备(bèi)行业(yè)2022年(nián)累计归(guī)母(mǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)606.30亿(yì)元，而通威股份、大全能源和TCL中(zhōng)环3家(jiā)硅料硅片企业归母净利润(rùn)就增(zēng)长了337.05亿元，占(zhàn)比为55.59％。而这3家企业2022年总共实现归母净利润516.66亿元，占光伏设备行业(yè)整体(tǐ)归(guī)母净利润的49.13％。

　　表格：3家硅(guī)料硅片企(qǐ)业经营情况

　　制(zhì)图：金(jīn)融(róng)界(jiè)上市公司研究院；数据来(lái)源：巨(jù)灵(líng)财(cái)经

　　光(guāng)伏中下游(yóu)”内卷(juǎn)”，中(zhōng)游两大板块平(píng)均毛利率(lǜ)不超17％

　　相比(bǐ)风光的上(shàng)游，中下游涉及光伏电池组件(jiàn)、光(guāng)伏(fú)辅材等领域参与厂(chǎng)商较多(duō)，企业间竞争激(jī)烈。整(zhěng)体而(ér)言(yán)，光(guāng)伏设备(bèi)中下游(yóu)板块2022年(nián)毛(máo)利率(lǜ)呈现下行趋势(shì)，45家(jiā)企(qǐ)业(yè)平均(jūn)毛利率下滑0.72％，进而(ér)影(yǐng)响公司盈利(lì)情况。上游硅料硅片(piàn)爆赚的背后，是(shì)中下游45家企业2022年(nián)归母净利润累计增长269.25亿(yì)元，净(jìng)利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)贡献没有过半。

　　从(cóng)2020至2022年板块毛利率数(shù)据来(lái)看，中(zhōng)下游领(lǐng)域的光伏加工设备和逆(nì)变(biàn)器毛利率3年(nián)来基本持平(píng)，而(ér)光伏辅材和光(guāng)伏电(diàn)池组件毛利率下滑明(míng)显，特别(bié)是(shì)光伏电池组件成为毛(máo)利(lì)率(lǜ)最低的板(bǎn)块。

　　表格：光伏设备行业不同板块的毛利率情况(kuàng)

　　制图：金(jīn)融界上(shàng)市公司研(yán)究(jiū)院；数据(jù)来源：巨(jù)灵财(cái)经

　　具体(tǐ)来看(kàn)，光伏电池组件(jiàn)板块(kuài)11家上(shàng)市公(gōng)司，平均(jūn)毛(máo)利率(lǜ)为11.76％，属于(yú)沪深300的头(tóu)部企业隆基绿(lǜ)能毛(máo)利率仅有15.38％，居板块(kuài)第2。航(háng)天机电、协鑫(xīn)集成和亿晶光电毛利率不足10％。

　　光伏(fú)辅材板块(kuài)涵(hán)盖18家企(qǐ)业，企业数(shù)量(liàng)较多竞争激烈。这一板块毛利率2020年(nián)以来逐年下滑，2022年平均毛利率为16.85％。其中，由于原材料涨价等因素影响，福莱特的主业光伏玻璃毛(máo)利率(lǜ)下降12.39个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，影响整(zhěng)体毛利率。

　　相比而言(yán)，逆变器板(bǎn)块有6家企业，数量相(xiāng)对较少，板块(kuài)整(zhěng)体毛利率为(wèi)32.02％。禾迈股份(fèn)的(de)毛利率在该板块第一，达到(dào)42.75％。此外，作(zuò)为逆变(biàn)器(qì)板块的绝对龙(lóng)头，阳光(guāng)电源2022年毛利率为(wèi)24.55％，提升2个百分点以上(shàng)。公司去年逆变器(qì)全球出货(huò)量达77GW，逆变设备全(quán)球(qiú)累计装机(jī)量已突破340GW，逆变器在(zài)全球主流市场占有(yǒu)率第(dì)一。

　　硅料(liào)硅(guī)片存货周(zhōu)转速(sù)度(dù)放慢，中下(xià)游盈(yíng)利能力有望改善

　　光(guāng)伏(fú)设(shè)备行业上游“躺赚”，中下游“内卷”是(shì)行业写照，而自2022下半年硅料硅(guī)片价格自高位走出下行趋(qū)势，行业格局将(jiāng)发生怎样的改(gǎi)变(biàn)？

　　数据显示(shì)，相比2022年单晶硅(guī)等(děng)硅片的阶段高(gāo)点，多数硅片价(jià)格下跌幅度超(chāo)过30％。根据中国有色金属工业(yè)协会硅业分(fēn)会公布的(de)最新数(shù)据，5月11日当周M10单晶硅片价格区间在5.0-5.4元(yuán)/片(piàn)，成交均价降至5.25元/片，周(zhōu)环比(bǐ)降幅为16.4％；G12单晶硅片价格区(qū)间在7.0-7.6元/片(piàn)，成交均价降至7.28元(yuán)/片(piàn)，周环比降幅(fú)为9％。

　　从3家(jiā)硅(guī)料硅(guī)片企业的赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么经营数据也可看出硅片(piàn)价(jià)格下跌(diē)对上游(yóu)公司盈(yíng)利的(de)影响。今年(nián)一季度，大全能(néng)源实现归母(mǔ)净利润29.11亿元，同比下滑(huá)32.49％；通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)和TCL中环相比(bǐ)2022年(nián)同(tóng)期增长动能放缓。

　　另外，3家企业今年一季(jì)度存货周转率数据发(fā)现，无论(lùn)是(shì)环比(bǐ)还是同比，相较而言都有明显(xiǎn)下行(xíng)趋势，说明当前有库存积(jī)压风险(xiǎn)。以大全能源为例，2022年(nián)一季度存(cún)货周(zhōu)转率(lǜ)为2.08，今年同(tóng)期为1.04。

　　图片：硅(guī)料硅片(piàn)企(qǐ)业存货周转率变化趋势(shì)

　　制图(tú)：金(jīn)融界上市公司研究(jiū)院；数据来源(yuán)：巨灵财经

　　专(zhuān)业人士认为，上游(yóu)硅(guī)料硅片(piàn)面临短期供过于求(qiú)的局面，在清理库存的(de)阶段下，硅片价(jià)格还有进一步下行空(kōng)间。这对于光伏(fú)电池组件、光伏加工设备等对中下游板块(kuài)，将能较好(hǎo)控制原材料成本，对提升毛利(lì)率、营收率等有一定帮助。

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