今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露(lù)渐落(luò)帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的前(qián)十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有基金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)史博在(zài)一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场(chǎng)投资(zī)机会(huì)：中国经济(jì)方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的(de)紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国(guó)内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大(dà)对(duì)政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制(zhì)造，在经历了(le)过去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也(yě)更具有数(shù)据(jù)、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工智能相关(guān)模型(xíng)及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的(de)环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的(de)市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较高的(de)行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在行(xíng)业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业(yè)绩(jì)的释放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物士官生是什么意思，大学士官生是什么(wù)行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是通过自(zì)下(xià)而上的(de)方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市(shì)场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行(xíng)风险显著(zhù)大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资(zī)机(jī)会，如通信、石(shí)油石化(huà)等(děng)。

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