中国金融行业加速对(duì)外(wài)开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同(tóng)样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点录得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工(gōng)商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型券商相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务(wù)影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年(nián)完(wán)成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易(yì)所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永(yǒng)道对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导(dǎo)致对(duì)公司持续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为(wèi)成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持(chí)有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券将受(shòu)同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有(yǒu)“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段的(de)增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特(tè)色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择(zé)，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来(lái)战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展(zh区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点ǎn)境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募(mù)股权(quán)基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正式(shì)成立私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司(sī)高净值(zhí)个(gè)人客(kè)户综合财富(fù)管理业务(wù)的运作(zuò)。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平(píng)台(tái)，依托汇丰环(huán)球(qiú)私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达(dá)成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富(fù)管理业务(wù)，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一(yī)策略(lüè)下提供差(chà)异(yì)化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的(de)是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的(de)外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在华(huá)业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了(le)国(guó)际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带(dài)来(lái)了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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