财联社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞(chéng)）距离瑞(ruì)士(shì)政府撮(cuō)合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与这次事件有关的一个重要问题终于尘(chén)埃落(luò)定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的减记(jì)无法触(chù)发(fā)CDS（信(xìn)贷(dài)违约掉(diào)期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲地区(qū)的信贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告(gào)称(chēng)，由(yóu)11家(jiā)买方机构(gòu)、卖方银行(xíng)和做市商组(zǔ)成的(de)委员会一致投票通过了上述决(jué)议。值(zhí)得一提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的清单(dān)上。

　　具体来说(shuō)，提出这(zhè)个问题的市场参与者认为，AT1债券应(yīng)该与(yǔ)CDS合约所依据的参考债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以(yǐ)一份2020年到期(qī)的瑞(ruì)信英镑(bàng)次级(jí)债作为标准参考(kǎo)债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁定(dìng)，并没有(yǒu)发(fā)生“政府干预的信(xìn)贷事件”。此外(wài)，根(gēn)据AT1债券文件中的排名条款和担保条件(jiàn)，次级债的持(chí)有(yǒu)人是相较(jiào)于AT1债券的优先债权人。同时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了(le)“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是(shì)否构成借(jiè)款资金做(zuò)出任何决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此(cǐ)举(jǔ)也引发了大(dà)量此类债券(quàn)持有人的诉讼。一些(xiē)投机者也在(zài)市(shì)场(chǎng)上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的(de)金融(róng)衍(yǎn)生品，信(xìn)贷违约掉期的作用是(shì)在信贷(dài)事(shì)件（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语赔(péi)，索赔的金额通常等于(yú)参考(kǎo)资产的面(miàn)值减去违约后(hòu)的市(shì)场价(jià)值。各个区(qū)域的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员(yuán)会，负责决定在这个地区是否发生了信(xìn)贷衍生品合约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和清(qīng)算公司(sī)（DTCC）的数据，截(jié)至今(jīn)年3月，与(yǔ)瑞信集团债务(wù)相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并未(wèi)区分(fēn)优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语银公(gōng)布了接(jiē)手瑞信的最新评估。在本周二提交(jiāo)给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手(shǒu)瑞信预计将造(zào)成170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其中有40亿美(měi)元(yuán)为潜(qián)在的(de)诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会就已经开始(shǐ)评估瑞信的状(zhuàng)况(kuàng)，并(bìng)在今(jīn)年2月得(dé)出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士(shì)政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上(shàng)周(zhōu)宣(xuān)布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞(ruì)银集团(tuán)的董(dǒng)事会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌(pái)仍将独立运营(yíng)。

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