“一(yī)带(dài)一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大(dà)的看点。即(jí)使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的(de)出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中国出口的(de)份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观(guān)察的(de)中国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出(chū)口的(de)指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致港口数据(jù)与实际出口增(zēng)速(sù)持续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出(chū)口(kǒu)增速(sù)与(yǔ)中国(guó)出口基本(běn)保持统一趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预期(qī)的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家。除低(dī)基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟(méng)升(shēng)、欧(ōu)美降”的(de)趋势(shì)加速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分(fēn)源于去年(nián)低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度(dù)与(yǔ)产业(yè)链韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来(lái)越重要的(de)作(zuò)用，那么如何(hé)去(qù)评(píng)估这一空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路(lù)出(chū)口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全球经济和(hé)贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出口的韧性(xìng)可能主要来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均(jūn)下跌份(fèn)额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达(dá)经济(jì)体出口增(zēng)速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次(cì)全(quán)球(qiú)经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观(guān)、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国(guó)家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径差(chà)异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国进口的(de)数据和中国向各国出口的数据存在差(chà)异(yì)（无论是(shì)绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大(dà)，一般(bān)而言中国出口(kǒu)端(duān)的增(zēng)速会更高，这意(yì)味着我们基于(yú)“一带一(yī)路”国家(jiā)进口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在(zài)今年下半年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于中国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累可能(néng)没有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他(tā)新(xīn)兴经济体(tǐ)经(jīng)济(jì)增长不(bù)及预期，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足。

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