随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金(jīn)李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心(xīn)选一年持(chí)有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准(nián)持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)是银(yín)华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基(jī)金产品大(dà)幅提(tí)高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代表作(zuò)银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测电(diàn)子，较去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别(bié)持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhò化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准ng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判(pàn)断依然(rán)是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调(diào)整(zhěng)继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国(guó)家(jiā)自(zì)身实力的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维(wéi)持看好(hǎo)国(guó)产替代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球半导体下(xià)行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季(jì)度(dù)的(de)去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于(yú)下游需(xū)求(qiú)恢(huī)复(fù)的(de)力度(dù)，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季度被市场抛弃(qì)较多的(de)板块，交易占比和估值已经(jīng)处(chù)于(yú)历(lì)史偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标的更多地(dì)关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个下跌板块的(de)应激式反应(yīng)。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新能源(yuán)相关个(gè)股(gǔ)

　　一(yī)季报数(shù)据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退(tuì)出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基(jī)金经理(lǐ)也(yě)发(fā)布了一季(jì)报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观(guān)经济(jì)目(mù)前处在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分短期达到目标(biāo)价的(de)相(xiāng)关品种，并根据(jù)收(shōu)益率预期的变化调整了(le)一部分科(kē)技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该基金在一(yī)季(jì)度增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态(tài)度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带(dài)来重大(dà)变化的技术(shù)变革，值得(dé)我们投入(rù)非(fēi)常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和研(yán)究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们(men)目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度我们(men)持(chí)仓(cāng)较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些(xiē)短(duǎn)期(qī)因素的干扰(rǎo)，投资者的(de)信心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化(huà)导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)处于历(lì)史较低位置，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的发展方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季(jì)度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所以在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的(de)投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季(jì)度减持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的(de)变化(huà)，是因为长期观点没(méi)有大的(de)变化(huà)。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的(de)较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在(zài)热点不断(duàn)切换的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需(xū)要(yào)保持学习(xí)，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平(píng)的一天(tiān)。

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