编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等(děng)多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季度(dù)公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产业最新季报中，保留了(le)上(shàng)一季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱(cāng)石(shí)地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻热(rè)点(diǎn)，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情(qíng)确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的(de)易方达(dá)优质企业(yè)三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美(měi)团、伊利(lì)、招行(xíng)均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋石(shí)油替换了上一(yī)季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们(men)仍然持(chí)有商业模(mó)式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的(de)进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他(tā)对于另一重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年(nián)作为核酸(suān)检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医(yī)学(xué)检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化(huà)检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的(de)6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯(féng)明(míng)远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能(néng)源产(chǎn)业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就(jiù)是(shì)非传(chuán)统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的(de)公司，主要产品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研(yán)究优(yōu)选中还出(chū)现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的(de)类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的基(jī)金(纳粹分子是什么意思jīn)一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从中长期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还(hái)能(néng)维(wéi)持较长时间的高(gāo)速(sù)增长，而经过(guò)市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大(dà)部分制(zhì)造业一(yī)样(yàng)是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利(lì)润极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但(dàn)在(zài)发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基金一季(jì)报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基(jī)金相关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是(shì)完全一(yī)致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升(shēng)至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升(shēng)至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅(fú)度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的(de)高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持(chí)有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的(de)典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年(nián)初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了(le)四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重(zhò纳粹分子是什么意思ng)点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增(zēng)长率(lǜ)全(quán)部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和(hé)低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的(de)前十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对(duì)这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处于落(luò)后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于美股映(yìng)射在(zài)炒作相(xiāng)关(guān)题材，对(duì)于这样(yàng)的(de)行情，需要对其(qí)可持(chí)续(xù)性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前(qián)其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调(diào)仓了(le)四个席位，其中新(xīn)进的公(gōng)司(sī)半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿(gān)见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只(zhǐ)翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的(de)银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了他的成名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能(néng)源(yuán)属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视(shì)外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调(diào)出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息技术等的(de)概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度(dù)智联(lián)主题继(jì)续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数(shù)字经济和新的信息(xī)技术应(yīng)用(yòng)展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现(xiàn)他所保留的上一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年(nián)内表(biǎo)现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安(ān)等公司，目前(qián)年(nián)内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和(hé)消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金(jīn)网数据(jù)显示(shì)，他目(mù)前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的(de)成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替(tì)代(dài)了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了(le)机(jī)器视觉(jué)和医疗器械行业(yè)的部分(fēn)个(gè)股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对(duì)低调的领域(yù)也开(kāi)始越发(fā)受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超(chāo)过(guò)180％的(de)融通行(xíng)业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来(lái)看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技(jì)术(shù)和安徽合(hé)力，虽然去(qù)年(nián)下半(bàn)年以来重仓中就(jiù)没(méi)有了三(sān)一重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是(shì)仅次(cì)于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí)顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端(duān)制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以看到(dào)一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据(jù)明显的数量(liàng)优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)会有一个触底回升的(de)过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收(shōu)入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电(diàn)子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去(qù)库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域(yù)中，还有(yǒu)不可(kě)忽(hū)视的一(yī)环(huán)就是军工装备(bèi)。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安全(quán)混合为例(lì)，实(shí)际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路(lù)在(zài)他管理(lǐ)的(de)高端装备龙(lóng)头(tóu)乃(nǎi)至全市场基(jī)金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司(sī)有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和(hé)西部(bù)超导替(tì)代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在(zài)高确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备(bèi)平(píng)台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料(liào)领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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