4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延续消费旺(wàng)季(jì)强劲势头(tóu)，下游纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上(shàng)涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致国(guó)内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结(jié)束了内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂(guà)的(de)格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀(pān)升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正。内盘表现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因(yīn)在于国内(nèi)供(gōng)需(xū)矛盾(dùn)更为突出(chū)，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修复，外(wài)贸订单表现也好于预(yù)期，叠(dié)加新疆天(tiān)气不(bù)利棉(mián)花(huā)播种和出苗，减产预期(qī)推动国(guó)内棉价(jià)不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期(qī)货(huò)棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场(chǎng)受(shòu)消费旺(wàng)季拉动效(xiào)果(guǒ)明显，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负(fù)荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销(xiāo)区(qū)4月(yuè)纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百分点；纺(fǎng)企所接订单(dān)排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间(jiān)达到(dào)近两年来最高水平(píng)。同时由于大部(bù)分纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，产销(xiāo)压力较(jiào)小，促使部(bù)分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花(huā)市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受(shòu)程度并不(bù)高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下游(yóu)订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导到下游(yóu)，棉纱(shā)、坯(pī)布价格(gé)近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现(xiàn)低(dī)温降(jiàng)雨降雪(xuě)天(tiān)气，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及出苗带(dài)来了(le)不(bù)利影响，进(jìn)一步(bù)加(jiā)剧了市场对于新(xīn)年度产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近(jìn)日新(xīn)疆地(dì)区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对(duì)棉(mián)苗生(shēng)长产生不利(lì)影响，再度引发了(le)市场(chǎng)对于天气的关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花(huā)播(bō)种面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花(huā)种植(zhí)面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤其是北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初(chū)部分地(dì)区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致(zhì)部分(fēn)棉田(tián)重播，预(yù)计(jì)新年度(dù)棉苗生(shēng)长进(jìn)度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导(dǎo)致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士(shì)对新年(nián)度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气的(de)双重(zhòng)作用下(xià)，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目前下游(yóu)纺织企(qǐ)业(yè)的开(kāi)机率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求端(duān)带来的负反馈(kuì)并不(bù)明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下(xià)游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期(qī)内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成(chéng)为支(zhī)撑(chēng)全(quán)球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持(chí)续加息的(de)紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花(huā)消费为79东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作4.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外棉价格(gé)也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市(shì)的供需预测，将全球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下调(diào)15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时(shí)将全球棉(mián)花(huā)消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较(jiào)上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带(dài)来(lái)袭扰，供应预期(qī)收缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价(jià)出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月(yuè)以(yǐ)来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花(huā)价格回归至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本(běn)增加，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺(quē)乏实质(zhì)性利好(hǎo)，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观察(chá)，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅(fú)振荡为主。中长期看，国(guó)内(nèi)棉花(huā)产(chǎn)量下(xià)滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧(yà)花厂在升级改造加工设(shè)备，对于产能(néng)持(chí)续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面(mià东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作n)临(lín)减少，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉(mián)价(jià)重心有望继续(xù)抬升。

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