财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政府撮合(hé)瑞(ruì)银(yín)与瑞信合(hé)并(bìng)近(jìn)两(liǎng)个月(yuè)后，与这次事件有关的一个重要(yào)问题终于尘埃(āi)落定：瑞信(xìn)AT1债券的(de)减记无法触(chù)发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非(fēi)洲地区的(de)信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发(fā)布公告称，由11家买方(fāng)机构(gòu)、卖方银(yín)行和做市商组(zǔ)成的(de)委员会一(yī)致投票通过了(le)上述决议。值得一提的是，瑞(ruì)信(xìn)本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投(tóu)票的清(qīng)单(dān)上。

　　具(jù)体来说，提(tí)出(chū)这(zhè)个问(wèn)题的市场参(cān)与(yǔ)者认为，AT1债券应(yīng)该与(yǔ)CDS合约所依据的参考债券（次(cì)级债(zhài)）具(jù)有同等地位，并以一份2020年到期(qī)的瑞信(xìn)英镑次级债作为标(biāo)准参(cān)考债务(wù)。

　　对(duì)此(cǐ)，委员会首先一致裁定，并没(méi)有发生“政(zhèng)府(fǔ)干预的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债(zhài)券文件中的排名条款和担保条件，次级债的(de)持(chí)有人是相(xiāng)较(jiào)于AT1债(zhài)券(quàn)的优先债权人。同时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定义了(le)“排(pái)除义务(wù)”。周三的文件中，决策委员会没有(yǒu)对AT1债券是否构成借(jiè)款资金做出任(rèn)何决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬(xún)的紧急交易(yì)中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了(le)大量(liàng)此类债券持有人的(de)诉讼。一(yī)些投机者也在市场(chǎng)上(shàng)炒(chǎo)作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的(de)金融衍生品，信贷违(wéi)约(yuē)掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖(mài)方索(suǒ)赔，索(suǒ)赔的金额(é)通常等于(yú)参考资产的面值减(jiǎn)去违约后的市场价(jià)值。各(gè)个区(qū)域的信贷衍生品(pǐn)决定委员(yuán)会(huì)，负责决(jué)定在这个地区(qū)是否发生了信贷衍(yǎn)生品合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根(gēn)据存(cún)管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)，与瑞信集(jí)团债务相关的CDS名义(yì)总量超过(guò)190亿美(měi)元，不(bù)过DTCC的数(shù)据(jù)并未(wèi)区分优(yōu)先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞(ruì)银公布了接(jiē)手瑞(ruì)信的最新评估。在(zài)本周二提(tí)交给(gěi)美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接(jiē)手瑞(ruì)信预计(jì)将造成170亿(yì)美(měi)元的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜(qián)在的诉讼和罚款支出。不(bù)过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商(shāng)誉(yù)覆盖，意味着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实(shí)际价值。

　　这(zhè)份文件同(tóng)样显示，从去(qù)年10月开书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么始，瑞银的战略委(wěi)员(yuán)会就(jiù)已经开始评(píng)估瑞信的状况(kuàng)，并在(zài)今年2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最(zuì)后仍在(zài)瑞(ruì)士政府(fǔ)的(de)要求下出手。

　　书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么瑞(ruì)银(yín)也在(zài)上周(zhōu)宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合并交易(yì)完(wán)成后加(jiā)入(rù)瑞银集团的董事会(huì)，同(tóng)时(shí)在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独(dú)立运(yùn)营。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么