本周，56只首发(fā)基金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中。目前(qián)，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)和万家(jiā)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，流动性问题是制(zhì)约北(běi)交所发(fā)展的(de)首(shǒu)要因素，不过(guò)随着公募基金(jīn)加速布局，增量资金不(bù)断涌入下(xià)，流动(dòng)性问题有望持(chí)续改善；同时，当(dāng)前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，正是长线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)，根据(jù)招募说(shuō)明书(shū)，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募基金(jīn)公司拿(ná)到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也(yě)是(shì)以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下(xià)产品正在(zài)发行外(wài)，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于(yú)4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于(yú)4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)于(yú)5月5日正式(shì)成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估值普遍显著低于(yú)其他上市板块(kuài)中业务(wù)相关度(dù)较高(gāo)的同类股票，具有较(jiào)大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实(shí)现业绩和估值双升(shēng)，长期(qī)投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回(huí)血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年11月(yuè)发布以来，该指(zhǐ)数(shù)经历(lì)小幅下滑后(hòu)，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等在内的(de)30只核心指数月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个(gè)指数(shù)基金相继成立，这(zhè)使(shǐ)得(dé)北交(jiāo)所整体流动性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中观(guān)维度来看，北交所很多优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计(jì)随(suí)着流动性(xìng)逐步改善(shàn)，以(yǐ)及(jí)公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显示(shì)，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司(sī)增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续三年(nián)实现利润(rùn)正增长。北交所上市(shì)公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题(tí)权(quán)益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日(rì)，除大成北(běi)交所(suǒ)两年定开年(nián)内收益为(wèi)负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获(huò)正收益。其(qí)中，华夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开年内回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两(liǎng)年定开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二(èr)三位。

　　当前估鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故(gū)值偏(piān)低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市(shì)场上，制约(yuē)其(qí)发(fā)展(zhǎn)的依(yī)然(rán)是市(shì)场本身较(jiào)差的流动性问题(tí)，市场制度性差(chà)异导致(zhì)其与沪(hù)深市场相比，可比(bǐ)公司估值(zhí)表现差(chà)异较大(dà)。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从(cóng)而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪深市(shì)场的引领，提升(shēng)流动性，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，也是长线资(zī)金布局的(de)良好机(jī)遇(yù)。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位(wèi)置(zhì)，对于(yú)北交所(suǒ)的后续表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故公司目(mù)前估值(zhí)已经非常便宜，他(tā)们测算(suàn)前几大重(zhòng)仓股的(de)平均估值在20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特(tè)新特性(xìng)的中小成长型企业而(ér)言(yán)是非常(cháng)具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业绩(jì)表现(xiàn)来看，他(tā)们发现很(hěn)多北交所公司今年以来依然延续(xù)了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续(xù)增长进一步消化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不少政策(cè)利好，包括发(fā)布(bù)《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市(shì)交易业务(wù)指引》，下调部分(fēn)交(jiāo)易费(fèi)率，北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系(xì)，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对(duì)这(zhè)个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的(de)暖风对整个(gè)市(shì)场构成中长(zhǎng)期(qī)利(lì)好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目(mù)前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质的个(gè)股，供(gōng)给上来了，给他(tā)们增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由于(yú)供(gōng)给增加对整个(gè)市场(chǎng)的(de)流动性造成(chéng)一定的扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们(men)选择优质中小专精特新企业的(de)难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股(gǔ)票(piào)交易市场，目(mù)前(qián)仍处于初创期(qī)，上市股票数量还不(bù)够多(duō)，市场关注度还(hái)不高，整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触(chù)底(dǐ)回升，和北交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交(jiāo)所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐渐(jiàn)得到估(gū)值体系修复。从(cóng)2023年一季(jì)度的(de)公(gōng)募基(jī)金持仓变化来(lái)看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精(jīng)特新次新(xīn)股及北(běi)证50中高权重、低估值公(gōng)司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所(suǒ)改革(gé)的不(bù)断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权(quán)重、低(dī)估值(zhí)的公司获得(dé)重估可能性较大。

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