分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、人(rén)员及(jí)系统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大(dà)不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)的(de)货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管理人应(yīng)当(dāng)在10个工(gōng)作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数(shù)量连(lián)续(xù)20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人户数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量大于5000万个的(de)货(huò)币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确(què)风险防控(kòng)与处置机(jī)制(zhì)。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合(hé)规(guī)性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提(tí)升资(zī)管机构的风(fēng)险管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过(guò)度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金融安全(quán)产生不(bù)利影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安全(quán)产品收益(yì)率回落(luò)至与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的(de)附(fù)加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危(wēi)机应(yīng)对等方面的能力(lì)水平与重要(yào)货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货(huò)币市场基金的(de)基金(jīn)经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人(rén)员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司发(fā)行的证券市值(zhí)不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不(bù)得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受(shòu)限资产(chǎn)的(de)规(guī)模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确(què)认大额(é)申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过小舞去掉所有衣服是什么样子的基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管人每(měi)月从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融(róng)防风险的(de)重(zhòng)要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的(de)重要影响，当出现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力(lì)将进(jìn)一步(bù)提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金类(lèi)似的(de)流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应(yīng)当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的(de)风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国(guó)证监会对(duì)风险应对预案的(de)有效(xiào)性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头(tóu)相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人(rén)及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要(yào)货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能(néng)会小舞去掉所有衣服是什么样子的对(duì)部分投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一(yī)些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场(chǎng)，投资(zī)者需(xū)要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模(mó)基金(jīn)如出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基(jī)金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名(míng)录内，可能是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量(liàng)的潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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