本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中国大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电路产业发展规(guī)划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引(yǐn)进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开(kāi)始下游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑，公司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般(bān)般，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医(yī)院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解决方案(àn)能力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负(fù)极浆料完成后(hòu)的下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的核(hé)心环节，目的是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司(sī)，业(yè)绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很小的一(yī)块(kuài)市(shì)场，天花板非常(cháng)低(dī)，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和(hé)传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下(xià)延(yán)伸到(dào)模组(zǔ)封装，为(wèi)国内(nèi)外客(kè)户提(tí)供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输(少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的shū)等(děng)领域的半(bàn)导体产品公司(sī)提供(gōng)完(wán)整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户(hù)研发以及大规(guī)模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司也(yě)预(yù)期23年(nián)底会转为盈利(lì)，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那些已经规模(mó)化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的(de)研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的(de)染(rǎn)色和(hé)印花，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利(lì)润只有(yǒu)19年(nián)的(de)一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行(xíng)业景气(qì)度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市(shì)场服务领域，为客(kè)户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立(lì)经营上述业(yè)务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市(shì)场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较低(dī)，产品以车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技(jì)术服务(wù)及地(dì)理信息技术(shù)服务。电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服(fú)务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业(yè)电(diàn)力相关工程提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务收入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领(lǐng)域提(tí)供射频前(qián)端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片设计能(néng)力和集成(chéng)化模组(zǔ)研(yán)发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设(shè)计(jì)能(néng)力，产品系(xì)列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公(gōng)司的(de)价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖(hú)已成为我国(guó)防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到(dào)20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军(jūn)工企业(yè)，实在无法判(pàn)断未(wèi)来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供(gōng)物联(lián)网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应(yīng)用(yòng)等(děng)综合解决方(fāng)案及云终端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务(wù)及技术服务(wù)。一家售卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈(yíng)利模式是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视(shì)频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司(sī)现(xiàn)金流越(yuè)来(lái)越(yuè)差，且(qiě)互联(lián)网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越(yuè)不(bù)依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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