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黥刑是什么刑罚黥刑是轻刑还是重刑国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社(shè)5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本(běn)周四一度冲上2080美元(yuán)/盎司一线，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及潮宏基(jī)自去(qù)年10月低点以来(lái)股价(jià)均接近(jìn)翻倍。

　　黄(huáng)金价(jià)格的(de)持(chí)续攀升(shēng)，引(yǐn)来众多投资(zī)者的目光。国泰君安(ān)刘(liú)越男等(děng)人在(zài)4月23日研报中表(biǎo)示，黄金(jīn)珠宝(bǎo)复苏(sū)节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同期低(dī)基数，金(jīn)银珠宝类2023年3月(yuè)社零(líng)同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑(jí)，刘越(yuè)男等(děng)人拆解，其一，金价稳步上行预期提振长期需求(qiú)，存货增值提(tí)振(zhèn)毛利(lì)率，C端消费者(zhě)黄金投资(zī)保值(zhí)需求及加盟商补货(huò)需(xū)求有(yǒu)望释(shì)放；其二，Q2开(kāi)始(shǐ)婚(hūn)庆(qìng)需求显著回补，同店(diàn)开店有望匹配(pèi)释(shì)放，长三角地区表现尤其值得期待；其三，古法(fǎ)金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打(dǎ)开(kāi)利润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块(kuài)行(xíng)情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价来(lái)看，全(quán)黥刑是什么刑罚黥刑是轻刑还是重刑球地缘(yuán)政(zhèn黥刑是什么刑罚黥刑是轻刑还是重刑g)治的不确(què)定性(xìng)、美(měi)国经济衰(shuāi)退的不确(què)定性等因素均(jūn)有望对金价形(xíng)成长期支撑(chēng)。从国内(nèi)消(xiāo)费复(fù)苏的节(jié)奏来(lái)看，预计今年三四(sì)季度婚庆旺季将持续释放消(xiāo)费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司(sī)有望凭借(jiè)精准的产品定位，创(chuàng)新性的(de)产品设计，以(yǐ)及积(jī)极的渠(qú)道(dào)扩张策略下，持续提升市场(chǎng)占有率，平稳(wěn)兑现业(yè)绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝板(bǎn)块估值基本处(chù)于历史(shǐ)中枢水平(píng)，仍(réng)具有较大的投资(zī)吸(xī)引力。

　　中国银(yín)河证券研(yán)究院甄唯(wéi)萱在研报中指出，预期国内金银(yín)珠宝市(shì)场规(guī)模未来(lái)将(jiāng)稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率约(yuē)为5％，奢侈金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)的市场规(guī)模增长速度(dù)更快，年(nián)复合增长率约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹研(yán)究院(yuàn)预(yù)测，中国金银(yín)珠宝行业中黄金市场的增(zēng)速(sù)最快，2018-2021年间的(de)复合增(zēng)长率(lǜ)为5.9％，预(yù)计(jì)未来5年(nián)也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝(bǎo)行业的产业链来看(kàn)，主要包括上游黄金、钻石等原材料(liào)供应(yīng)，中游的制造(zào)设计及下游的终(zhōng)端零售环(huán)节(jié)，其中(zhōng)下游环节(jié)的附加值较高(gāo)，盈(yíng)利(lì)能力较强。

　　国信证(zhèng)券研(yán)报中指出，下游零售环节同样拥有较(jiào)高的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类零售毛(máo)利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可(kě)达到(dào)60％左右(yòu)的高毛(máo)利率(lǜ)水平(píng)，产业链附加值高，相关企业通(tōng)过强(qiáng)势的渠道建设以提高市(shì)场份额，可以获得(dé)更加(jiā)优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度(dù)来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠宝行业市占(zhàn)率前(qián)十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均(jūn)为国产品牌集团。中国金银珠宝(bǎo)行业头部公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫(yù)园股份(fèn)在2022年的(de)市占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了(le)30％。