近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范围(wéi)包括(kuò)文化(huà)艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口(kǒu)秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思(sī)资(zī)本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　中国内战打了几年，中国内战打了几年时间　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思(sī)资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术(shù)有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多(duō)样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人(rén)圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩(wán)笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板日中国内战打了几年，中国内战打了几年时间报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资(zī)有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打(dǎ)造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯(xùn)视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的(de)长视频(pín)节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来(lái)品在(zài)国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他(tā)脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未来(lái)投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资本的(de)投资逻(luó)辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个(gè)行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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