智通(tōng)财(cái)经APP了解到(dào)，越来越(yuè)多的专业选股人士将(jiāng)资金从银(yín)行(xíng)等对(duì)经(jīng)济(jì)敏感的股票中撤出，转而投(tóu)资(zī)公用事业和(hé)基本消费品等在经(jīng)济低迷时期被(bèi)视为具有弹性的股票。

　　美国(guó)银行汇编的数据显(xiǎn)示，同时(shí)做多和做空的对(duì)冲基金已将其周(zhōu)期性股票与防御性股票的比例(lì)降至(zhì)至少2跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗012年(nián)以来的(de)最低(dī)水平。对于只做多的基金经(jīng)理来说，他(tā)们对周期性公司(sī)(这些公(gōng)司(sī)的命运(yùn)取(qǔ)决于商业周期的起伏)的相(xiāng)对敞(chǎng)口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动投资(zī)领域的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去年(nián)10月低点(diǎn)反弹，增加(jiā)了(le)5万亿美元的(de)市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示(shì)，主动选股者(zhě)“为(wèi)2009年式(shì)的衰退做好了准备”。

　　周期股(gǔ)相对(duì)防御股(gǔ)的比例降至近10年低点

　　最近(jìn)对防御股(gǔ)的(de)偏好与去年(nián)不同，当时(shí)对衰退的担忧(yōu)蔓延(yán)，主动型基金紧紧抓住周期(qī)股。这一立场(chǎng)表(biǎo)明，人们相信美联储(chǔ)有(yǒu)能力通过积(jī)极的抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐(lè)观情绪已经消散。

　　行业仓位数据(jù)进一步证明，专业人士持续看空(kōng)股市。在美国银行4月份对基金经理的最新调(diào)查中，现金持有量保持在(zài)较高水平，相对于股票(piào)，债券(quàn)比2009年以来的任(rèn)何时(shí)候都更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上(shàng)周表示(shì)，在市场开始逃离时，只做多的(de)基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者(zhě)的(de)谨慎态度与(yǔ)基于(yú)图(tú)表(biǎo)信(xìn)号配置资产的计算机驱动(dòng)策略(lüè)形成了鲜明(míng)对比。由于股市稳(wěn)步上涨和市场波(bō)动性(xìng)下(xià)降，趋势追踪基(jī)金和波(bō)动性目标基金等系统性(xìng)资金管理公司近几个月增加(jiā)了股票持(chí)有量。

　　德(dé)意(yì)志银行的投资者仓(cāng)位模型(xíng)最能说(shuō)明这(zhè)种分歧立(lì)场。德意志银行称，量化基金继续抢购股票，而(ér)自由(yóu)裁量投资者的敞口(kǒu)已降至一年(nián)区间的底(dǐ)部。

　　看空(kōng)者(zhě)将 2023 年(nián)股市反弹的很大一部分归因于那些对(duì)价格(gé)不敏感的量化(huà)投资(zī)者(zhě)，他们别无(wú)选择，只能在股价上涨时买入股票。看空者(zhě)还警告(gào)称(chēng)，持(chí)续数月的(de)股(gǔ)市反弹是不(bù)可(kě)持续(xù)的。由于标普500指数几(jǐ)次突破(pò)4200点的尝试(shì)都(dōu)以失败告终，缺乏动(dòng)能可能会限制量化(huà)基(jī)金的需(xū)求。另一方面(miàn)，新一(yī)轮的抛(pāo)售可能会促使量化基金改变路线，并退出股市(shì)。

　　好于预期(qī)的经济(jì)数据(jù)和企业财报也提振股市。尽管(guǎn)各公(gōng)司(sī)在本财报季的业绩超出预期，但目(mù)前来看(kàn)，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就连美(měi)联储官员也预测今年晚些时候会出(chū)现“温和(hé)衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以(yǐ)史为鉴，过早地为经济衰退做准备而(ér)采取(qǔ)防御措施，最(zuì)终(zhōng)可能会付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最(zuì)具周期性的行业往(wǎng)往在衰退前的6个月内表(biǎo)现优异。直到真正(zhèng)的经济衰退到来(lái)，防御性(xìng)股票才开始(shǐ)大放异彩(cǎi)，尽管它们的领(lǐng)先地位(wèi)通常会在下行周期结束前(qián)逆转。

　　美国(guó)银行的经济学家预计，美国经济(jì)衰退将从第三(sān)季度开始。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗