大(dà)家(jiā)好，简单(dān)看一个(gè)基金(jīn)经(jīng)理，把新能源(yuán)全(quán)部砍(kǎn)仓(cāng)，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混合来看(kàn)，截(jié)至去年年(nián)底(dǐ)，持仓基本为新能(néng)源(yuán)板块股票。

　　结果到了(le)今年(nián)一(yī)季度(dù)末，已经基本清(qīng)仓(cāng)了新(xīn)能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混合(hé)外(wài)，其(qí)他三只产(chǎn)品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一(yī)季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基金总体把握住了市(shì)场的节奏(zòu)变化和结构转(zhuǎn)换，降(jiàng)低了新(xīn)能 源板块的配(pèi)置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的(de)投资机会(huì)，组合调(diào)整取(qǔ)得了明显的超额收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他称，中国(guó)特色(sè)估值体系所代表的(de)传统实(shí)体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可(kě)能成为市场最有持续性(xìng)的一条结(jié)构主线。

　　数据(jù)显示(shì)，海富通股票混合今年以来涨了14％，其(qí)他三(sān)只产品今年以(yǐ)来(lái)均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板(bǎn)块(kuài)在短期高度(dù)依赖交易，阶段性失去(qù)靠配置获(huò)取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占(zhàn)全(quán)市(shì)场(chǎng)比重超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续(xù)成交(jiāo)占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此期(qī)间新能(néng)源ETF累计收(shōu)益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管(guǎn)热闹(nào)，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的行情(qíng)，最大(dà)单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周时间(jiān)TMT板(bǎn)块累计(jì)成交了5.41万(wàn)亿元，但(dàn)总市值反而减少(shǎo)了6717亿(yì)元，较(jiào)4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获利(lì)回吐”“盛抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年夏(xià)攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种调整(zhěng)，逢低(dī)加仓是最佳策(cè)略，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏攻势(shì)大概率创(chuàng)新高(gāo)。如果今年在业绩(jì)披露期结束后(hòu)，随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋势以政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会(huì)重回(huí)上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶(jiē)段(duàn)性见(jiàn)顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成。本(běn)次大(dà)幅调整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块(kuài)市场情绪处于极值的(de)情况下，叠(dié)加上(shàng)述(shù)基本(běn)面风(fēng)险因素逐步发酵，市(shì)场内生调整需求出现(xiàn)集中释(shì)放。就资(zī)本市场而言(yán)，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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