财(cái)联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道(dào)的首季(jì)，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如(rú)曾经的(de)公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动(dòng)继(jì)续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基(jī)金经(jīng)理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业(yè)心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的(de)另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下(xià)游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很重要(yào)的(de)临(lín)界值，往往预(yù)示着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团队对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前(qián)五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量(liàng)价(jià)值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在(zài)全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每(měi)个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无论是(shì)基金经(jīng)理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行(xíng)业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很难(nán)在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的(de)，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是找机会的(de)格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中(zhō酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大ng)于大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们(men)预(yù)计5月之(zhī)后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未(wèi)来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波(bō)动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策(cè)略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是(shì)一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年要推(tuī)动数字(zì)经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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