财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chén自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗g)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的(de)基金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通(tōng)信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合(hé)一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精选混合一季(jì)度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到(dào)算(suàn)力(lì)以及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓(cāng)动(dòng)向可以看(kàn)出(chū)，大(dà)家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚(wèi)文(wén)也在(zài)一季(jì)报(bào)中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基(jī)金大类行(xíng)业配置比例(lì)一(yī)个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成(chéng)了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)成长团(tuán)队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一(yī)季报中(zhōng)也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的(de)公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该基金增持(chí)了宁(níng)德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏(fú)、储能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是(shì)投(tóu)资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票(piào)的(de)估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我(wǒ)们观察(chá)到各(gè)个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率(lǜ)还(hái)是(shì)一个(gè)偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去几年其(qí)实(shí)没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电(diàn)子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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