中国金融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则(zé)延续自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工(gōng)商登记(jì)，正(zhèng)式展业时(shí)间(jiān)不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年(nián)受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第(dì)三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得(dé)了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批合(hé)资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FI1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升NMA）介(jiè)入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了(le)带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和(hé)财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证券公司的(de)数(shù)量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富(fù)客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本(běn)市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财(cái)富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财(cái)富(fù)规(guī)划(huà)方面的(de)业务，一方面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择(zé)及多元化(huà)的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为(wèi)市(shì)场(chǎng)上不容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于(yú)证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基金(jīn)、法国(guó)东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来(lái)了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业(yè)务(wù)多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展理念的(de)变革(gé)和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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