在华(huá)尔街(jiē)经济学家和(hé)央行官员争论美(měi)国经(jīng)济(jì)是否以及在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉何时(shí)会陷入衰退(tuì)之际，大型基金经(jīng)理们并没有坐等答案揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越来(lái)越多的专业选股人士将资金从银行等(děng)对经济敏感的股票(piào)中撤出(chū)，转而投资公用(yòng)事(shì)业和(hé)基本(běn)消费品(pǐn)等在经济低(dī)迷时期被视为具有弹性的(de)股票。

　　美(měi)国银行汇(huì)编的数据显(xiǎn)示，同时(shí)做多和做(zuò)空的(de)对冲基金已将其周期性股票(piào)与防(fáng)御性股票的比(bǐ)例降至(zhì)至少(shǎo)2012年以来的最(zuì)低水平。对(duì)于只做多(duō)的(de)基金经理来(lái)说，他们对周(zhōu)期性公司(sī)(这(zhè)些公司(sī)的命运取决于(yú)商(shāng)业周期的起伏(fú))的(de)相对敞(chǎng)口(kǒu)接近(jìn)2008年(nián)以来(lái)的最低水平(píng)。

　　这一(yī)切(qiè)都突显了(le)主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低点反弹，增(zēng)加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为(wèi)首的(de)美国银行策(cè)略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周期股相对防御股的(de)比(bǐ)例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防御(yù)股的偏好与(yǔ)去(qù)年(nián在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉)不同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓延(yán)，主动(dòng)型(xíng)基(jī)金紧紧抓住(zhù)周期股。这一(yī)立场表(biǎo)明(míng)，人们(men)相信美联储有(yǒu)能力通过(guò)积极的(de)抗通(tōng)胀行动实现软(ruǎn)着陆(lù)。现在，这种乐观情绪(xù)已经消散。

　　行业(yè)仓位数据进一步证明，专(zhuān)业人士持续看空股(gǔ)市。在美国银行(xíng)4月份对基(jī)金经理的(de)最新调查中，现金持有量保持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，相对于股票，债券(quàn)比2009年以来的任(rèn)何时候都更(gèng)受青睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的基(jī)金被迫成为FOMO(害(hài)怕(pà)错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图表信号配置(zhì)资(zī)产的(de)计算机驱动(dòng)策略形(xíng)成(chéng)了鲜明对(duì)比。由于股市稳步上涨和市(shì)场波动(dòng)性下降，趋势追踪基(jī)金和波动性目(mù)标基金等系统性资金管理公司近几(jǐ)个月(yuè)增(zēng)加了股票持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓位模型(xíng)最能说明这种分歧(qí)立场。德意志银(yín)行称，量(liàng)化基金(jīn)继续(xù)抢购股(gǔ)票，而自由裁量投资者(zhě)的敞口已降至一年(nián)区间的底部。

　　看空者在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于(yú)那些对价格(gé)不(bù)敏感的(de)量(liàng)化投资者，他们别(bié)无选(xuǎn)择(zé)，只能在(zài)股价上涨时(shí)买入股票。看空(kōng)者还警告称(chēng)，持续数月的股市反弹是(shì)不(bù)可(kě)持续的。由于标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)几次突(tū)破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺乏(fá)动能可能(néng)会限制(zhì)量化基金(jīn)的需求。另一(yī)方面，新一轮(lún)的抛售可(kě)能(néng)会促使量(liàng)化基(jī)金(jīn)改(gǎi)变路线，并退出股市。

　　好于(yú)预期的经济数(shù)据和企(qǐ)业财报也提振股(gǔ)市。尽管各公司在本(běn)财报季(jì)的业绩超(chāo)出预期，但目前来看，这还(hái)不足以让美国(guó)企业重回增长轨道。就连美联(lián)储(chǔ)官员也预测今年晚(wǎn)些(xiē)时候会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表(biǎo)示，以史为(wèi)鉴，过(guò)早地为经济衰退(tuì)做准备(bèi)而采取防御措施，最终可能会付(fù)出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期性的行业往(wǎng)往在(zài)衰(shuāi)退前的6个月内表现优异。直(zhí)到真正的经(jīng)济衰退(tuì)到来(lái)，防御性(xìng)股票才开始大(dà)放异彩(cǎi)，尽管(guǎn)它们的领先地位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美(měi)国(guó)银行的经济(jì)学家预计，美(měi)国(guó)经济衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉