近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报(bào)，决(jué)定没收笑果(guǒ)文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(z作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么ài)这一由(yóu)不(bù)恰当言(yán)论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在(zài)6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包(bāo)括文(wén)化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节(jié)目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么021年(nián)3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化(huà)后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得(dé)到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更(gèng)是(shì)笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参(cān)与了(le)对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业(yè)在国(guó)内处于快(kuài)速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军(jūn)形(xíng)象等(děng)严肃话题(tí)，确(què)实(shí)不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非常严(yán)格(gé)的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务(wù)和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资(zī)料显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的发(fā)展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络(luò)热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而(ér)至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家(jiā)独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询(xún)创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆(yú)情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要(yào)可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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