衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部经济分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的(de)项目主要有(yǒu)消费者(zhě)支出(chū)、出(chū)口(kǒu)、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和(hé)地方政府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资和住宅固(gù)定投资(zī)。经济分析局表示(shì)，一(yī)季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季度放缓(huǎn)的中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵主要(yào)原因是(shì)私人库存投(tóu)资回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资(zī)连续第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私(sī)人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅(fú)放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识(shí)别该(gāi)未(wèi)知(zhī)船只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球(qiú)定位(wèi)发送(sòng)系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发言人美(měi)东时间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月(yuè)参(cān)加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在这个(gè)充满挑战的(de)时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执(zhí)法部(bù)门，出(chū)于对他们(men)工(gōng)作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种(zhǒng)事实(shí)可能会导致(zhì)美联储的(de)安全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受(shòu)到投(tóu)资(zī)者(zhě)和商界(jiè)人士的密切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会面时常引发争议(yì)，因为(wèi)外(wài)界(jiè)认为(wèi)，联储官员的(de)言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍(bào)威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政客和他们(men)通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话视频(pín)公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克尔当时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问(wèn)他(tā)们是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货能源化(huà)工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨(yáng)安表示，一(yī)方(fāng)面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本(běn)下降，让内外盘价差(chà)有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内(nèi)即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机(jī)风波(bō)再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大压力，从而推(tuī)动本周油(yóu)价(jià)油价(jià)下跌。而原(yuán)油作为金融(róng)属性最强的(de)大宗(zōng)商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能(néng)源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和(hé)银(yín)行的(de)财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来(lái)一段时(shí)间内仍将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政(zhèng)策的(de)变(biàn)化，宏观(guān)层(céng)面的不(bù)确定(dìng)性成(chéng)为影响整个金融市场的主要因(yīn)素(sù)，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公(gōng)布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近期(qī)美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何(hé)时(shí)停止加(jiā)息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英国央行(xíng)也将(jiāng)维(wéi)持加息(xī)政策，因此市场对(duì)于海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退带(dài)来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面表(biǎo)现尚可(kě)，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长假和美国夏(xià)季出(chū)行(xíng)旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期(qī)国际油价(jià)仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分析(xī)师(shī)董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃钻井平台已经连(lián)续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难(nán)以持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国(guó)储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月油(yóu)价(jià)整体即将维(wéi)持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预(yù)计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超(chāo)预(yù)期(qī)降库(kù)，且美国(guó)汽油需求较上(shàng)期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵产的(de)主动预(yù)期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基(jī)调，当(dāng)然全(quán)球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来(lái)看，当(dāng)前油(yóu)价处在宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)局面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油(yóu)价(jià)回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出(chū)现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持(chí)续(xù)偏紧。供给(gěi)端方面，随(suí)着发(fā)电旺(wàng)季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了(le)一部(bù)分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃(rán)加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料(liào)油(yóu)市场形成(chéng)良(liáng)好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部(bù)分(fēn)船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于(yú)开斋节(jié)整体进程较慢(màn)，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求(qiú)端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势或较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本(běn)面差(chà)异还(hái)是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺(wàng)季(jì)的(de)高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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