钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又(yòu)腰(yāo)斩的股价(jià)似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键盘(pán)生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热(rè)门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠电池项目进展的(de)“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺(yì)科(kē)技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又在(zài)4个多(duō)月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传(chuán)艺(yì)科技(jì)也只收获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折(zhé)射的是(shì)市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时(shí)间不(bù)过10多月，规划(huà)产(chǎn)能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的(de)传艺(yì)科技如(rú)何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的(de)投资(zī)成(chéng)本(běn)？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的(de)赛(sài)道(dào)上，夸下海(hǎi)口的产能(néng)又(yòu)该如何(hé)消化？过(guò)往投(tóu)资计划(huà)频频“跳票”、实际(jì)效益与预(yù)期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池(chí)便与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低(dī)，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技术完(wán)成突破以及锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之(zhī)一(yī)重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如(rú)日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司江苏智纬电子(zi)科技有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义(yì)合(hé)作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫(pò)不(bù)及待召开电话(huà)会议，向合(hé)计64名分析师和(hé)个人投资者披露(lù)跨界钠(nà)电的各(gè)种细节(jié)。根据(jù)规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一(yī)口气收出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地(dì)“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股(gǔ)价(jià)也(yě)往(wǎng)往(wǎng)在(zài)公告披露后录(lù)得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价(jià)一(yī)度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池(chí)前(qián)10元/股(gǔ)左右(yòu)的温吞股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股(gǔ)价开(kāi)始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随(suí)着时间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动(dòng)记(jì)录表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技(jì)术水(shuǐ)平等涉及公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的(de)重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通(tōng)过(guò)《关于对深(shēn)圳证券交易所关(guān)注函回复的公告》补充披露(lù)相关事(shì)项，传艺科技及公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深(shēn)交所通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后(hòu)纵有(yǒu)游资推波(bō)助澜(lán)，但归(guī)根(gēn)结底还(hái)是其资金(jīn)有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能规划“大(dà)跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根据公司定(dìng)增(zēng)预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复函和(hé)2023年度定增(zēng)预案(àn)，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房成本(běn)约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需投入的(de)装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规(guī)划的(de)钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司(sī)董(dǒng)事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨(dūn)正极(jí)材料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销，6月底(dǐ)有望(wàng)批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提(tí)到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说(shuō)法，机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利(lì)水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备(bèi)和印(yìn)制电(diàn)路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本(běn)/台式(shì)机电(diàn)脑键(jiàn)盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等输入类设备(bèi)及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公司经营(yíng)规(guī)模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈利(lì)并未(wèi)同步，上市当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随(suí)着行(xíng)业(yè)式微，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的(de)资(zī)金(jīn)也(yě)并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末(mò)，公司货(huò)币(bì)资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深(shēn)交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺科技曾(céng)详细(xì)披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目(mù)时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺(yì)科技给(gěi)深(shēn)交所的回函

　　很明(míng)显，一开(kāi)始规划的(de)一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期(qī)产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月(yuè)30日公(gōng)司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成的联合银团申(shēn)请不超(chāo)过20亿(yì)元的项目贷款，用于(yú)公(gōng)司钠(nà)电池(chí)项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通过，参团银行(xíng)处(chù)于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不(bù)超过(guò)30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还(hái)有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为(wèi)补(bǔ)这部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚(shèn)至(zhì)将2020年定(dìng)增(zēng)募投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟(wěi)民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投(tóu)产，达产(chǎn)达(dá)效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传(chuán)艺(yì)科技的(de)钠电项(xiàng)目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将在当前基(jī)础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场(chǎng)对这(zhè)个故事(shì)并不再买账，除了(le)资金实力(lì)有限(xiàn)公(gōng)司外，核心(xīn)还在其大干快上(shàng)后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元(yuán)年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大(dà)建(jiàn)产能(néng)，竞争者初(chū)露(lù)威胁，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披(pī)露(lù)的参数和(hé)性能来看，传艺钠(nà)电的(de)钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁(níng)德时(shí)代落地奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动(dòng)车和低速电(diàn)动车领域实(shí)现装(zhuāng)车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航(háng)业(yè)、江(jiāng)苏(sū)新(xīn)能源、德博新(xīn)能(néng)源签订(dìng)项目(mù)合作或战略合作协议(yì)外，并(bìng)未官宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每有投资者(zhě)问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后(hòu)客户的反(fǎn)馈普遍(biàn)较(jiào)为(wèi)良好，并(bìng)已与多名(míng)客户(hù)签(qiān)订了销售订单(dān)”“公(gōng)司(sī)已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样(yàng)和合(hé)作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体的(de)客户名称(chēng)和订单(dān)金(jīn)额，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能(néng)落地(dì)正数(shù)倍级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能(néng)源事(shì)业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目(mù)落地产能(néng)有3GWh左右，预机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到(dào)2023年(nián)底(dǐ)，预计钠电池(chí)产(chǎn)能将(jiāng)增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的(de)产能中可以实(shí)现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分(fēn)自信，其(qí)在调研记(jì)录(lù)中预测(cè)，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的绝大(dà)部分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关(guān)系(xì)活(huó)动记录表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉(chén)寂(jì)多年的(de)钠(nà)电池是(shì)在此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的(de)背景下作为“替代(dài)”而被(bèi)推(tuī)到台(tái)前的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续下(xià)行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂价(jià)持续下(xià)跌会(huì)否影响钠电池商(shāng)业化进程的(de)讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平衡作(zuò)用，平(píng)衡锂(lǐ)价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太可(kě)能(néng)成为(wèi)主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠(nà)离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定(dìng)要(yào)发展，因为它是锂离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目(mù)前三元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进(jìn)一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也(yě)接近三元(yuán)523电池(chí)。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池(chí)成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本相当；而(ér)由于(yú)锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等电(diàn)池成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负(fù)极材料价格可(kě)降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成(chéng)机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要(yào)碳酸(suān)锂价(jià)格高于(yú)15万(wàn)元/吨，钠离子(zi)电池(chí)的成本优(yōu)势就依然(rán)存在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池(chí)的降本(běn)空间(jiān)有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模(mó)化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电(diàn)池的(de)成本(běn)。但能(néng)量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时(shí)，钠离子(zi)电池(chí)在动力(lì)领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企(qǐ)业(yè)都(dōu)言锂价(jià)下(xià)跌无(wú)碍钠电池(chí)商业化进(jìn)程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或(huò)也是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在(zài)1月9日(rì)的(de)调研记录中曾(céng)表示，公司钠电(diàn)池定价主要(yào)根(gēn)据(jù)碳酸锂的价格(gé)，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化(huà)之外，市(shì)场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投(tóu)计(jì)划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目(mù)的实施地点从一厂搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年(nián)6月，再将该项(xiàng)目的实施地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合川区工业园区(qū)核心区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主体则从(cóng)传艺科技(jì)变为(wèi)全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余资金全(quán)部(bù)投(tóu)入(rù)轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)49号(hào)的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后(hòu)果就是原有(yǒu)的投(tóu)入打水飘(piāo)、投资效率低下以(yǐ)及建成项目实际效(xiào)益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目(mù)的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产(chǎn)18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时(shí)间过(guò)去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚(shèn)远。

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