在锂(lǐ)价初现企稳态势的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著(zhù)降低(dī)，压力(lì)已并(bìng)不明显。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性(xìng)”八哥鸟寿命是多少年。

　　而且(qiě)需(xū)要注意(yì)的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升空间预计将高(gāo)于动力电池(chí)。换言(yán)之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池(chí)核(hé)心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小(xiǎo)时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下(xià)游(yóu)带(dài)来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什么区间较(jiào)为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科(kē)方面也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于(yú)稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业(yè)在(zài)一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能(néng)大规(guī)模交付会(huì)带(dài)来(lái)产能(néng)复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸(suā八哥鸟寿命是多少年n)锂价(jià)格(gé)下降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提(tí)升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来(lái)看(kàn)，国(guó)轩高(gāo)科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的情况也(yě)发生在宁德(dé)时代(dài)与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不(bù)如前两(liǎng)者明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性价格之后，新能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然(rán)判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其(qí)南京基地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基(jī)地年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目(mù)等多(duō)个(gè)项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据规划(huà)，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截(jié)至报告期末(mò)其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季(jì)度(dù)末，存货(huò)占(zhàn)总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科(kē)存货水平保持了(le)较低(dī)位置。国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自(zì)产能(néng)力，因此其外购仅补充自(zì)产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存(cún)货水位下降，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代(dài)一(yī)季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了(le)解，已经有(yǒu)库存较(jiào)低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材料(liào)均维持极低(dī)库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低安(ān)全库(kù)存。若(ruò)下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球(qiú)化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年(nián)该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储(chǔ)能(néng)方面(miàn)今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计(jì)会高于动力电(diàn)池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度(dù)处(chù)于招标阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始将进入交付(fù)阶(jiē)段八哥鸟寿命是多少年，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的(de)年报数据显示(shì)，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据(jù)计算，储能(néng)业(yè)务已经占(zhàn)到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动(dòng)力电池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是(shì)一个(gè)需(xū)求量(liàng)大(dà)于供应量的(de)领(lǐng)域(yù)，不存(cún)在需求疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家(jiā)储(chǔ)环节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到了(le)第二季(jì)度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度(dù)，真(zhēn)正出货是(shì)在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是(shì)供不(bù)应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产(chǎn)品。

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