一度被(bèi)称为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人投资者不仅在新(xīn)发基(jī)金中(zhōng)占据主流，存(cún)量产品(pǐn)也超过了(le)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国内资本(běn)市场(chǎng)正在经(jīng)历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的(de)37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上(shàng)市(shì)前一周披露的个人(rén)投(tóu)资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年(nián)个人投资(zī)者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人(rén)股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占(zhàn)比较高的现象(xiàng)，国泰(tài)基(jī)金也(yě)分析，今(jīn)年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分(fēn)由股民转化而来，这些个人投资(zī)者也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮子股票(piào)，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来说，也能(néng)更(gèng)好地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对于时间成本的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了(le)机构资金，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而(ér)个人(rén)投资(zī)者占比(bǐ)较高的行业或(huò)主题ETF，同翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个人(rén)投资者(zhě)在行业(yè)或主题(tí)ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这(zhè)一(yī)数据(jù)更代表了(le)机构(gòu)投资(zī)者对(duì)行业(yè)或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉(chén)调研的(de)过(guò)程中，我们(men)发现大部(bù)分投资者都会将(jiāng)较为低风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作(zuò)为尝(cháng)试。潜(qián)移默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也(yě)补(bǔ)充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者(zhě)把握比较均衡的(de)投资(zī)机会，受到资(zī)金关(guān)注。早在2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎(yíng)；而(ér)在(zài)市场上行(xíng)时(shí)，行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)异(yì)彩纷呈(chéng)，机(jī)会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升(shēng)，所以行业和主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热(rè)情(qíng)的(de)提(tí)升带来了A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展，个人投资者(zhě)入(rù)市规(guī)模激增，而(ér)在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们(men)对(duì)于(yú)跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐(fá)；另一方(fāng)面(miàn)，近几年(nián)投(tóu)资热点(diǎn)轮(lún)动(dòng)较快，新(xīn)的投资领域(yù)带来(lái)了大量的学习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运(yùn)作透明(míng)度较高，因(yīn)而逐(zhú)步获得个人(rén)投(tóu)资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市(shì)场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性提升，个人投(tóu)资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深(shēn)入，近(jìn)几年可(kě)以看(kàn)到更(gèng)多投资者(zhě)会基于大势(shì)选择翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音(zé)宽基投资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医(yī)药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占(zhàn)比超过机构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为基(jī)民，为投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低廉且相(xiāng)比个(gè)股可以(yǐ)更好地平滑(huá)风险，也能够获得(dé)交易的(de)参与感，于是更(gèng)多选择(zé)通过(guò)ETF来参与市(shì)场。相(xiāng)比个股来(lái)说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更(gèng)高(gāo)，也更容易受到(dào)市场消息(xī)的影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金管理人的(de)持续运营和投资(zī)者陪伴都(dōu)提(tí)出了(le)更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来(lái)更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引力的(de)市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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