北京时间(jiān)周五晚间，备(bèi)受关注的4月美国非农数据出炉，其中新增就(jiù)业(yè)25.3万人(rén)，高(gāo)于预期的18万人，打断了此前两个月连续环比下降的节奏；失业率继续(xù)下降至3.4％；更(gèng)受关注的平均(jūn)小时工资环比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上(shàng)个月(yuè)略有上升。

　　可以被视(shì)作利(lì)好的是，美国劳(láo)工部将今年2月(yuè)和3月非农数(shù)据均大幅下修超7万(wàn)人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换(huàn)，本周持续(xù)承压的(de)美国地区(qū)银行股也(yě)获得喘(chuǎn)息的机会。截至发稿，周五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫(cuò)逾(yú)10美元/盎(àng)司；美元指(zhǐ)数短线拉(lā)升35点；美(měi)国10年(nián)期国债(zhài)收益率(lǜ)上升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘，COMEX黄金(jīn)期货6月合约收(shōu)于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分(fēn)析师周(zhōu)之(zhī)云告诉期货(huò)日报(bào)记者，周五晚间公(gōng)布的非农数据远高于前值且显著偏(piān)离投行们预测(cè)的(de)中值。此前公布的ADP数据(jù)在3月份增加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长幅度达到9个月(yuè)以来的最高水平。

　　记(jì)者注意到，美国(guó)4月(yuè)非农数(shù)据公布后，美(měi)股期货短线走(zǒu)低(dī)，美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数(shù)短线拉升，贵金属下跌。尽管科技(jì)和金融行业(yè)持(chí)续裁(cái)员，但不断下(xià)降却仍然(rán)高企的劳动(dòng)力需远远抵消了裁员的影响，也超过了信贷(dài)紧(jǐn)缩带来(lái)的(de)大约2.5万招聘减少。4月(yuè)非农就业的季节性因素相对于新冠(guān)大流行前也有了有利的发展，为就业人数的增(zēng)长(zhǎng)提供(gōng)了5万(wàn)—10万人(rén)的支持。

　　“不过，我们(men)还是应该对就业(yè)数据保持一定的谨(jǐn)慎，因为(wèi)本周(zhōu)早些(xiē)时候，美国(guó)3月(yuè)份(fèn)的就(jiù)业机会和劳动力(lì)流动调(diào)查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续下降，为连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在(zài)确实指向了与其他劳动力市场数据相(xiāng)同的(de)方向(xiàng)：劳动(dòng)力市场正在降温。包(bāo)括最近几(jǐ)周的首次申请失业金(jīn)人数也呈现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看(kàn)，周之云认为，加(jiā)息(xī)会导致消费者信贷和企业融(róng)资成本上升，进而迫使(shǐ)雇主削(xuē)减支(zhī)出包括(kuò)裁(cái)员(yuán)等(děng)，从(cóng)而减(jiǎn)缓经济增(zēng)长。短期强劲的非农就业数据会(huì)让(ràng)市(shì)场对于下半年货币政策放松进(jìn)程有所改(gǎi)变，进而对商(shāng)品的(de)流动(dòng)性(xìng)溢价部分有所减少，但从中(zhōng)长期来看，美国(guó)会继续朝着(zhe)衰退的方向前进(jìn)，后(hòu)市继(jì)续看好贵金属的表现。

　　非农数据公布后，贵金属进入调整期？

　　“4月(yuè)非农就业新(xīn)增人数超(chāo)预期(qī)将引导贵金属步入调整。对于贵(guì)金属而言，3—4月(yuè)的大幅冲高主要受(shòu)益于其金融属(shǔ)性(xìng)，尤(yóu)其是市场预计(jì)5月是(shì)美联储(chǔ)最后一次加息，且预计9月之后可能(néng)降息，这(zhè)导致美元名义利(lì)率(lǜ)回(huí)落(luò)，在通胀温和(hé)回落的情况下(xià)，美元实(shí)际利率(lǜ)有了明(míng)显(xiǎn)的(de)下行(xíng)。”广州金控期(qī)货研究所(suǒ)副总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日(rì)，美(měi)联储议息会议(yì)如期(qī)加(jiā)息25个基点，将政策利率联邦基金(jīn)利率(lǜ)的(de)目(mù)标区间从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威尔在记者发(fā)布(bù)会上的(de)讲话(huà)暗示加息临近尾声，因此美元(yuán)指数(shù)和美债(zhài)收益率大幅回落。

　　然而，美联储会后声明(míng)表示(shì)，委(wěi)员(yuán)会将密切(qiè)关注未来(lái)发(fā)布的信息，并评估其对货币政(zhèng)策(cè)的(de)影响，且(qiě)鲍威(wēi)尔在新(xīn)闻发(fā)布会上表示，美(měi)联储焦点仍在双重使命上。这意(yì)味着美联储是否结束加息需要看到通胀明显回落。至于(yú)是否(fǒu)要开始(shǐ)降息，需要(yào)看到(dào)就(jiù)业(yè)市(shì)场出现(xiàn)明显恶(è)化。从历史经(jīng)验来看，美联储加息看通胀(zhàng)，降息看就(jiù)业。

　　徽商期货贵金属分析(xī)师从姗姗告诉记(jì)者，美国银(yín)行业风(fēng)波持续发酵、经济走弱预期升温叠(dié)加(jiā)市(shì)场预期美联储年内或(huò)将降(jiàng)息，贵金属振荡偏强运(yùn)行。美(měi)国就业(yè)数(shù)据超预期(qī)，美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)、美元指数走(zǒu)高，贵金属短线大幅下(xià)挫(cuò)。这份超预期的非农报告，这让(ràng)美联(lián)储陷入困(kùn)境，美(měi)联(lián)储希望暂停加(jiā)息，甚(shèn)至可能(néng)很快(kuài)就需要(yào)降息，但就业市场(chǎng)并(bìng)不配合(hé)，美国就业(yè)市场依然(rán)强劲(jìn)，美(měi)联储可(kě)能在(zài)长时间(jiān)内维持高(gāo)利率。

　　光大期(qī)货贵金属分析师展大鹏告(gào)诉(sù)记者(zhě)，4月美国非农就业数据(jù)和时(shí)薪(xīn)增速全面超预期(qī)，表明美国(guó)当前劳(láo)动力市(shì)场仍十(shí)分(fēn)强劲(jìn)，美联储控通(tōng)胀压力加(jiā)大，这也就意(yì)味(wèi)着美联储(chǔ)可(kě)能会(huì)在较长时间(jiān)内维持高利率环(huán)境，且6月再次(cì)加息(xī)的预期(qī)开(kāi)始回升。

　　“美(měi)国非农数据强于预期或(huò)在短期提振(zhèn)美元指(zhǐ)数和美债(zhài)收益率，从(cóng)而打压贵(guì)金属的(de)涨(zhǎng)势，但中期看(kàn)，美联储5月会(huì)议加息25BP后暗示停止加息，货币政(zhèng)策进入新阶(jiē)段，市场将加大对(duì)下半年降(jiàng)息的博弈，贵金属将获得提振(zhèn)而走强，使均值平(píng)台(tái)不断(duàn)上移。”广发期(qī)货贵金属研究(jiū)员叶倩宁表示。

　　记者发(fā)现，从2006年和(hé)2018年两轮美联储(chǔ)停止(zhǐ)降息后(hòu)的表现来看，尽管此后(hòu)美国经济仍(réng)市(shì)场偏强运(yùn)行一段时间，失(shī)业率继续走低，但(dàn)美(měi)联储(chǔ)并未再(zài)次加息，而贵金属则在美债收(shōu)益率持(chí)续下行的情(qíng)况下(xià)，呈(chéng)现振荡(dàng)走强的趋势。但当前情况(kuàng)不同的是，通胀率(lǜ)相(xiāng)对更高，而黄金价格对降息(xī)并未提前预期更多。

　　虽然目前距离降息仍(réng)有(yǒu)时间，美(měi)联储表示美(měi)国(guó)银行系(xì)统仍健康(kāng)并有弹性，但高(gāo)利率(lǜ)环境下美(měi)国(guó)银行系统风险并(bìng)未(wèi)解(jiě)除(chú)，在第一共和银行宣布(bù)被(bèi)接管收购(gòu)后(hòu)，因银行业长期存在的(de)弱点，又(yòu)有多家(jiā)区(qū)域性(xìng)银行出(chū)现股(gǔ)价暴跌。存款(kuǎn)仍在持续流出使银行融(róng)资成本正(zhèng)在攀升，信(xìn)贷收紧将不断向(xiàng)实(shí)体经济蔓延，美(měi)国(guó)2023年一季度(dù)实际GDP年化(huà)环比增长1.1％，不仅比去年四季(jì)度2.6％的增速大幅放缓，而且远不及预期(qī)的1.9％，具体看企业(yè)投资(zī)和库存对GDP拉(lā)动(dòng)转负，但消(xiāo)费的(de)拉动上升反映(yìng)出一定的韧(rèn)性。未(wèi)来随着经济(jì)下行压力不断上升，市(shì)场(chǎng)预期(qī)下(xià)半年(nián)美国GDP将出现负增长。“总(zǒng)体(tǐ)上在(zài)风险(xiǎn)和衰退的共同影(yǐng)响下，美债收益(yì)率和美元指数将持续承压(yā)，避险(xiǎn)需求提振下，贵金属价格有(yǒu)望再创(chuàng)历(lì)史新高，长(zhǎng)线可维持逢低买入配置思路，短(duǎn)线则可买入黄(huáng)金和白(bái)银虚值看涨(zhǎng)期权(quán)把握突破(pò)行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介(jiè)绍说(shuō)，从黄金的供需数据来看，黄金(j华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思īn)的需(xū)求(qiú)实际上是明显下降的。世界黄金协会公布的数(shù)据显示，今年第一(yī)季度剔(tī)除场外交(jiāo)易的全球黄金需求(qiú)下降13％至1081吨，虽然各国央行(xíng)和中国消费者需求较高，但其余投资者购买(mǎi)量的减(jiǎn)少(shǎo)抵消了这一增长。其中对(duì)黄金价格(gé)其关键(jiàn)作用的黄金投资(zī)需在一季度同比下(xià)降50％左右，较去(qù)年四季度(dù)有所(suǒ)增(zēng)长，大(dà)约(yuē)为273.74吨(dūn)，去年(nián)同期高达(dá)558.41吨。其(qí)中，实物金条(tiáo)和硬币方面的黄金需求为(wèi)302.41吨(dūn)，高于去年同期的(de)287.74吨，但低于去年四季(jì)度(dù)的(de)340.25吨；黄金ETF及类(lèi)似产品需求下降28.67吨，去年同(tóng)期高达270.67吨。白(bái)银(yín)方面，由于美国经济指标耐用品订单等指标(biāo)走弱，商品属性(xìng)更强的(de)白银(yín)因需(xū)求(qiú)受经济下行拖(tuō)累而(ér)涨幅(fú)受限。因此，金(jīn)银(yín)比价大(dà)概率(lǜ)继(jì)续攀升。世(shì)界白(bái)银协会预计2023年白银实物消费较2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美联储加息25个基点在议息前(qián)已经被充(chōng)分(fēn)计(jì)提，议(yì)息前的谨慎转(zhuǎn)变为(wèi)议息(xī)后的乐(lè)观，因此黄金(jīn)市(shì)场(chǎng)一度(dù)表(biǎo)现为极为乐(lè)观，伦敦现货黄金甚至创出(chū)了历(lì)史新高。

　　“目(mù)前(qián)欧美央行加息靴(xuē)子落地，且(qiě)银行业风险仍在蔓延，避险情绪提振贵金属(shǔ)价(jià)格。此外，随着经济(jì)走弱预期升温(wēn)，预计美联(lián)储(chǔ)下半年大概(gài)率暂停加息并将进(jìn)入降(jiàng)息周期，实(shí)际利率或将(jiāng)继续(xù)下行，贵金属中长期(qī)仍具有较高配置价值。”从(cóng)姗姗(shān)说。

　　展(zhǎn)大鹏则认为，对于黄金而(ér)言，市场寄希望于美联储最后一次(cì)加息落地然后(hòu)转(zhuǎn)降息预期，从而刺激价格继(jì)续高走，从这个角度(dù)考虑黄金确实存在恢复上行(xíng)趋势的可能性。但(dàn)当前美通胀仍在高位，美联储货(huò)币(bì)紧(jǐn)缩动作(zuò)并没(méi)有结束，官员们的讲话仍(réng)偏鹰(yīng)派，5％的利率可能会(huì)维(wéi)系(xì)较长一段(duàn)时间，且高利率环境到底会对(duì)经济和金融市(shì)场产(chǎn)生怎样的影响(xiǎng)也未可知，因此在(zài)当前(qián)看(kàn)多观(guān)点出奇一致，且(qiě)海外(wài)看(kàn)多头寸(cùn)比较拥挤的情(qíng)况(kuàng)下，对待金价(jià)节节攀(pān)高的(华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思de)观点谨(jǐn)慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思