在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了(le)什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的(de)长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关注二(èr)级(jí)市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流(liú)入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了(le)很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到(dào)资金的(de)净买入，产生了供不(bù)应求的(de)情况(kuàng)，就(jiù)会推(tuī)高二(èr)级市(shì)场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着当前的价(jià)格超(chāo)出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到(dào)指数(shù)正常走势(shì)和(hé)涨跌(diē)幅的(de)状态，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资(zī)者不(bù)要盲目(mù)买入高(gāo)溢价(jià)品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日(rì)本股市(shì)上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是(shì)今年(nián)东京(jīng)交易所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下(xià)，预(yù)计部分低估值(zhí)企业可(kě)能采取股(gǔ)票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布(bù)回(huí)购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消息带(dài)动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题(tí)，建议投资者(zhě)在自(zì)己能(néng)力(lì)圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规模新(xīn)增(zēn圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么g)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均价测算，净流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流(liú)入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今(jīn)年(nián)景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍(bèi)的历史低(dī)位(wèi)区间，且一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示(shì)成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽(qì)车(chē)发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态(tài)，重(z圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么hòng)视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持(chí)续(xù)受益于政策(cè)红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资(zī)金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热(rè)门主题行业(yè)的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观(guān)察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复苏(sū)仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基(jī)金建(jiàn)议(yì)继续关注资(zī)金合力最(zuì)强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力(lì)的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等行业。

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