5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人(rén)工智(zhì)能、消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来(lái)看(kàn)，机(jī)械设(shè)备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的(de)那个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐(jiàn)的(de)金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时(shí)代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券(quàn)商对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们对五月的(de)大盘(pán)的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有事件驱1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB动(dòng)所(suǒ)以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国(guó)股票投资(zī)的(de)一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个(gè)月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的(de)陆续推出和开工(gōng))不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行(xíng)通(tōng)道(dào)、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场(chǎng)依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债(zhài)会(huì)带(dài)来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股票(piào)供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保(bǎo)持低(dī)仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以(yǐ)有相(xiāng)对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将(jiāng)给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来(lái)看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因(yīn)素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期(qī)很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策(cè)主要(yào)目标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松(sōng)的(de)情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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