华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新(xīn)兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛头(tóu)对准的是(shì)“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表(biǎo)示(shì)，IEP利用来(lái)自新投(tóu)资者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从(cóng)新投资者那里获得的资金向老投资(zī)者(zhě)支付股息。“这种类似(shì)庞氏(shì)骗局的经济结(jié)构(gòu)只有(yǒu)在新资金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的风险的(de)情况下才(cái)是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美元年(nián)终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡研究在报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所(suǒ)有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低于(yú)各自(zì)的资产(chǎn)净值。资产净值是(shì)衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证券的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息(xī)收益率(lǜ)，这是迄今为止美国(guó)大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而(ér)不是(shì)现金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售新(xīn)股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间的(de)关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏(huài)的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支(zhī)付，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个(gè)重大(dà)挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益(yì)为代价获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公开披露(lù)的信(xìn)息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们仍然(rán)相(xiāng)信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明了(le)这一点。我们定期将我们(men)的维权原则付(fù)诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及(jí)我们投(tóu)资(zī)部门持有的少数股权(quán)，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对(duì)冲(chōng)头寸来降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其(qí)是在(zài)我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不(bù)住了！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴登堡研究做空报(bào)告伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空(kōng)实(shí)例(lì)，最出(chū)名(míng)的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼(ní)跌下(xià)神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广(guǎng)播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团市(shì)值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团的(de)债券价格跌至垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资(zī)产(chǎn)也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立(lì)于(yú)2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计(jì)造假、管理问(wèn)题、未公开关(guān)联(lián)交易、财报违规等。媒(méi)体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究公(gōng)司共对(duì)30家(jiā)公司(sī)发过(guò)难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析师、会计师(shī)和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列(liè)的救(jiù)护(hù)车急救部门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官(guān)网显示(shì)，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这个名字源于(yú)19坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用37年(nián)在新(xīn)坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免(miǎn)的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研(yán)究也(yě)曾(céng)瞄准(zhǔn)其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让市值一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人(rén)被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随(suí)后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该(gāi)公司的市(shì)值一度超过50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特(tè)后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做(zuò)空推特，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨约8％。

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