5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管理超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大(dà)持仓标的(de)在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美(měi)股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多(duō)也不负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初(chū)便戛(jiá)然而止了(le)，景林资产在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后(hòu)，或(huò)许(xǔ)在(zài)股价“掉(diào)头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操(cāo)作。？？？<嘴巴含胸的感觉知乎/p>

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前十(shí)大(dà)重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操(cāo)作(zuò)中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资(zī)产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全行业(yè)来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合(hé)能(néng)力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退出(chū)离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域(yù)业务(wù)基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直播(bō)电商(shāng)业务(wù)等(děng)新业务成为新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够的(de)安(ān)全边际。在过(guò)去几个(gè)季度的财(cái)报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公(gōng)开资(zī)料(liào)显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅资(zī)产大(dà)举买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息罗(luó)列(liè)，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据(jù)大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但(dàn)是考(kǎo)虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷(dài)回落的主要原因(yīn)。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前(qián)两旬已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经(jīng)快(kuài)要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出(chū)现，而(ér)这(zhè)可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能(néng)和中特(tè)估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资(zī)金(jīn)进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理(lǐ)的难处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕(rào)着公募持(嘴巴含胸的感觉知乎chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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