金(jīn)融界5月(yuè)22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日(rì)本(běn)股(gǔ)市主要股指日经(jīng)225指数(shù)收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月(yuè)以来(lái)近33年的新高，同(tóng)时也是自日本泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来(lái)的最高收(shōu)盘(pán)价。今年(nián)以来(lái)，日(rì)经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本(běn)可能正(zhèng)接近(jìn)十(shí)年一遇的牛市(shì)。

　　海外资(zī)金是不可或(huò)缺力量

　　对(duì)于日(rì)本(běn)股市爆发，海外资金是不可(kě)或缺的力量。数据显示(shì)，海外投资者对(duì)日本股票需求(qiú)稳健(jiàn)。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约合(hé)157亿(yì)美元）的(de)日本(běn)股票(piào)，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股(gǔ)票的最大净(jìng)买(mǎi)家，年初至(zhì)今的买入量为(wèi)1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴菲特(tè)成(chéng)为(wèi)日本股市爆(bào)发导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其(qí)是(shì)股神巴菲特的出(chū)手(shǒu)，成(chéng)为日本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司(sī)（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露(lù)，其收购(gòu)了(le)日(rì)本前(qián)五大贸易公司每家略(lüè)高(gāo)于(yú)5%的股份(fèn)。这五大贸易(yì)公司分别是伊藤忠(zhōng)商事(shì)、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商(shāng)事和(hé)丸红。自首次披露之(zhī)后(hòu)，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大了(le)对(duì)日本五(wǔ)大(dà)商社的股份持(chí)有量。

　　从近期数(shù)据披露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒韦目前(qián)在日本(běn)持有的股票比在美国以外任何其(qí)他国家都多(duō)。今年早些时候，巴菲特增持了日本(běn)五大商社，并暗示将进一(yī)步投资日本(běn)股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大(dà)会(huì)上，巴菲特就这样(yàng)说(shuō)到：

　　投资日本(běn)商社的(de)决定其实非常(cháng)简单，也非常容易理解，我(wǒ)们可能和这(zhè)五(wǔ)家公(gōng)司都(dōu)有过业务(wù)来往。从整体来看(kàn)，这些公司能够支(zhī)付不错的分红，在某些情况下(xià)也(yě)会回(huí)购股票，我们也(yě)能(néng)很好地理解他们(men)所拥有的一大堆业务(wù)，同时我们还能通(tōng)过(guò)融资解(jiě)决汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开始购买了(le)，甚至这(zhè)件事情一开始我(wǒ)都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特(tè)日本之行的部分原因是为(wèi)了向这些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希(xī)尔非保险业务(wù)副(fù)董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班(bān)人），因为接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今(jīn)看，提前三年布局(jú)的巴菲(fēi)特已(yǐ)经(jīng)赚麻了，巴菲特再次(cì)用行动(dòng)告(gào)诉大家(jiā)姜还(hái)是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在(zài)今(jīn)年早些时(shí)候(hòu)决(jué)定(dìng)重新在东(dōng)京开设办事处，据(jù)《金(jīn)融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特(tè)看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文(wén)网，日本(běn)综合商(shāng)社(shè)的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国际(jì)会计(jì)准则）于5月(yuè)9日(rì)全部出炉。日(rì)本5大商(shāng)社的合(hé)计净(jìng)利润超过约4.2万亿(yì)日(rì六朝是指哪六朝)元，增至(zhì)美国著(zhù)名投资家沃(wò)伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的2020财(cái)年(nián)（截至2021年3月）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日本5大(dà)商社的合(hé)计净利润在短短2年时间里增(zēng)加(jiā)到了(le)4.3倍。股价也(yě)上涨(zhǎng)到了巴菲特(tè)宣布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重(zhòng)仓的美(měi)国苹果(guǒ)和美(měi)国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)格局的变化

　　国泰君安(ān)国(guó)际宏观在研报中指出在过去的三十(shí)年中，日本(běn)经(jīng)历了(le)漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦(kǔ)的通缩(suō)，也被认为将会撤离世(shì)界(jiè)舞台的(de)中心。但其并没(méi)有完全失去竞争优(yōu)势，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，在国际格局(jú)大变化的背(bèi)景下，日本经济的边际变化(huà)值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安六朝是指哪六朝表示在新的(de)地缘(yuán)政治(zhì)格局下，日本在亚太格局(jú)中扮演了(le)更加重(zhòng)要的(de)角色，同(tóng)时(shí)日(rì)本在(zài)芯片等产业发展中野心勃(bó)勃，这都成为了边(biān)际上的重(zhòng)要变(biàn)量。仔细观察日本的经(jīng)济(jì)脉络，我们也(yě)会发现(xiàn)日本的设(shè)备投资开始进入加速期，这背(bèi)后有产业自身(shēn)发展的原(yuán)因，也(yě)暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一(yī)提的是(shì)，日本(běn)相对稳(wěn)定甚(shèn)至略显(xiǎn)僵化的(de)政治格局，在全球动荡的大背(bèi)景下反而(ér)成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的(de)下滑趋势固然(rán)不可(kě)避免，但良好的(de)医疗(liáo)体系以及(jí)人(rén)工智能的发展(zhǎn)，也(yě)意味着劳动力(lì)萎缩的(de)风险在一定程(chéng)度上出(chū)现了下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日(rì)本监(jiān)管层持续推动企业(yè)经营能力的改善和(hé)价值的修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业(yè)公开(kāi)回(huí)购成为改革(gé)重要(yào)抓手。尤(yóu)其是在今年3月(yuè)底，东(dōng)京证券交易所为了改变大量(liàng)个股股价跌破(pò)净值的情(qíng)况，发(fā)布《关于实现关(guān)注资金成(chéng)本(běn)和股价经营要求》要求上(shàng)市(shì)公司(sī)提高企业价值和(hé)资本效率从而提(tí)升股价后，日本(běn)股(gǔ)市开始掀起一(yī)波回购热潮。

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