5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分(fēn)银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限的(de)通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存款自律上限的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存(cún)款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限拟下(xià)调(diào)的背景、影响，后(hòu)续货币(bì)政策走向等(děng)，记(jì)者采访了招商基金(jīn)研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益(yì)副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金公司及(jí)投研(yán)人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于(yú)减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观(guān)经济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上(shàng)行。预(yù)计下半(bàn)年货币政策(cè)不(bù)会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银(yín)行为何下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利(lì)率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市(shì)场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调(diào)存款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存(cún)款定(dìng)价(jià)惩罚措施。而(ér)此前4月(yuè)部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂(guà)牌利(lì)率下调，均是在(zài)利率市(shì)场化改革推进背(bèi)景下，银行出(chū)于自(zì)身经营考虑(lǜ)的(de)自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不(bù)断(duàn)下行。在资产端定价压力(lì)较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差(chà)的(de)重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市(shì)场利率整体下(xià)行(xíng)，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差持续走(zǒu)低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长比较(jiào)明显，存款市场供需(xū)关系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存(cún)款自(zì)律机制(zhì)对于活期存款(kuǎn)与定期存款利(lì)率进(jìn)行(xíng)了(le)几(jǐ)轮调(diào)整，本(běn)次将协定存款(kuǎn)与通知存(cún)款自(zì)律上限下调也是要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统一，全2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数面缓解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律(lǜ)机制协调调(diào)降负(fù)债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则(zé)为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了(le)两轮大规模(mó)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速(sù)了中小银行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的经济(jì)背(bèi)景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经济边际(jì)走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需(xū)求有(yǒu)限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压(yā)力增(zēng)大(dà)，调(diào)整存款成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期银行存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行(xíng)高息(xī)揽(lǎn)储的成(chéng)本(běn)压力(lì)；另一方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些介于活期和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之间的存(cún)款的(de)利率调整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性调整通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这是(shì)未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边际转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)当务(wù)之急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发(fā)达地区(qū)地方(fāng)债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资(zī)金(jīn)供(gōng)需(xū)决定的，而央(yāng)行的政策利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一(yī)方面(miàn)也代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动(dòng)力不(bù)强需求不足(zú)的情况，央行已(yǐ)经通过降准以(yǐ)及(jí)结构性货币(bì)政策等多(duō)项(xiàng)举措给(gěi)予了实体经济所需(xū)的一定(dìng)的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政(zhèng)政策产业(yè)政策等配(pèi)套政策继(jì)续激活(huó)内生动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持(chí)低(dī)位，后续是否进一步(bù)下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复(fù)苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的(de)调整(zhěng)空间(jiān)仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下调(diào)要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利(lì)率市场化(huà)定价情(qíng)况作为合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估的(de)扣(kòu)分项(xiàng)，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调(diào)降存款利率。我们(men)认为(wèi)，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续(xù)下(xià)行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持(chí)续(xù)下行，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银(yín)行存款定(dìng)价下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预期(qī)，国(guó)内降息预(yù)期被(bèi)进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周期基本结(jié)束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型(xíng)商业银行(xíng)和股(gǔ)份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方(fāng)面，银行(xíng)仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合理利差(chà)范围(wéi)，增加银(yín)行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力(lì)不大的基础上(shàng)，银行自(zì)身也(yě)有动力去(qù)下调存款定价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差压(yā)力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调(diào)整有望(wàng)带动中小银(yín)行(xíng)主动(dòng)跟随下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。另一(yī)方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者(zhě)悲(bēi)观预期被放大(dà)，大量资金(jīn)集(jí)中在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压(yā)力。本次(cì)下(xià)调将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增强银(yín)行内(nèi)生资(zī)本(běn)补充(chōng)能(néng)力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对(duì)市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协(xié)定存款和通知存款定(dìng)价过高(gāo)，会对(duì)遵守(shǒu)自(zì)律机制、定(dìng)价较低的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上(shàng)限下调(diào)后(hòu)会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定存款及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息(xī)预(yù)期升温(wēn)，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户(hù)活(huó)期存款收益(yì)向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对(duì)于银行，存款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)调整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低银(yín)行对公活期存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银(yín)行(xíng)负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能(néng)力增强，进一(yī)步打(dǎ)开(kāi)了资产端(duān)收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下(xià)降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒(dào)逼(bī)存款利率有进一(yī)步调(diào)降的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷(dài)款加权(quán)平均利(lì)率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷款加权平(píng)均(jūn)利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在(zài)存(cún)款(kuǎn)市场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额考核压力使得(dé)各行下调存款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存(cún)款利率的非对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)预期(qī)，有利于降低全社(shè)会无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永续经营性质的票(piào)息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势和(hé)空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化(huà)，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付(fù)息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力(lì)去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和(hé)实际(jì)投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带(dài)动流(liú)动性继续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入(rù)股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性(xìng)不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压(yā)力(lì)增大，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力(lì)主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存(cún)款利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存款利(lì)率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平(píng)，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)中，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票也(yě)将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号(hào)来(lái)看，是否意(yì)味着(zhe)货(huò)币政(zhèng)策进一(yī)步宽(kuān2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数)松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但解(jiě)读为边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货(huò)币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一(yī)调降是(shì)针对银行协定存款及通知(zhī)存款利(lì)率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利(lì)率下调(diào)并不等于政策利率(lǜ)就必须(xū)进(jìn)行对等下调(diào)，市场不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利(lì)率环境下(xià)，普通(tōng)投资(zī)者应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋(dài)子(zi)？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基(jī)金在具一(yī)定流动性的同时，相较活(huó)期存款和相当部分(fēn)的银行理财(cái)产品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收(shōu)益，是(shì)风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利(lì)率整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平(píng)还是从信用(yòng)利差(chà)，都回(huí)到了(le)较低历史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债市多头环(huán)境(jìng)仍未改变，但一(yī)致预期导致(zhì)行情(qíng)走的(de)比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币政策增(zēng)量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大(dà)市(shì)场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在(zài)这样的(de)环境下尽(jǐn)量选择(zé)防(fáng)守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避(bì)市场波动(dòng)，例如货币基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要(yào)选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经(jīng)济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结(jié)构，政(zhèng)策(cè)发力(lì)预期下降，市场对经济的(de)“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步强化，因(yīn)此股票市场也(yě)进入(rù)到“休整期(qī)”。在市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)休整(zhěng)期，高(gāo)股息(xī)策略往往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当(dāng)前环(huán)境下，建议关注行(xíng)业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能(néng)保本(běn)的所谓理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相(xiāng)关(guān)专(zhuān)业(yè)知(zhī)识，可以选择(zé)把投(tóu)资理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的(de)人来(lái)做，让(ràng)优秀的(de)基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控(kòng)能(néng)力(lì)的(de)人士可通(tōng)过(guò)理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资(zī)者(zhě)在(zài)评估自身风(fēng)险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级(jí)较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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