中国(guó)金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的(de)“成绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股券商无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商”们(men)的(de)市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正式(shì)展业时(shí)间(jiān)不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩(mó)根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成(ch无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋éng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业(yè)务(wù)进步明(míng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上(shàng)述合(hé)并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存(cún)在可(kě)能(néng)导致对(duì)公司持续(xù)经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发(fā)现，依(yī)托于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集(jí)团特(tè)色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客(kè)户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人(rén)客(kè)户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达(dá)成(chéng)战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力(lì)度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市(shì)场发(fā)展前景。近年(nián)来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化(huà)合(hé)作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商(shāng)的(de)市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机(jī)构(gòu)来华展业便利(lì)度不(bù)断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)直接合(hé)作促进(jìn)业务发(fā)展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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