这次调(diào)整是不(bù)久前(qián)监管召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月(yuè)21日财(cái)联社记(jì)者曾报(bào)道，为引导人(rén)身(shēn)险业(yè)降低负(fù)债成本，加强行业负(fù)债质量管(guǎn)理，银保监(jiān)会(huì)人(rén)身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及(jí)多家(jiā)保险公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险预定利(lì)率(lǜ)分布、分(fēn)红险预定利率和分红水平(píng)等公司负(fù)债成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行业的影(yǐng)响，包括(kuò)对新(xīn)产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京参会(huì)的保险(xiǎn)公司包括中国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保(bǎo)险公司(sī)有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低(dī)责任准备金评(píng)估(gū)利率达成共识，有公(gōng)司建议(yì)分(fēn)阶(jiē)段调整，比如普通型长期(qī)年金的责任准备金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到(dà一滴水多少ml 一滴水多少克o)3％，以后(hòu)再动(dòng)态(tài)调(diào)整。具体的(de)调整方案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对(duì)财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业内人士(shì)对财联社(shè)记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升(shēng)，其他资产以非(fēi)标(biāo)资产为主、投资比例持(chí)续回落(luò)，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要券种长端(duān)利(lì)率中枢下行，长久期债券和优质非(fēi)标资产供(gōng)给有限(xiàn)，保险固收类(lèi)资产配置面(miàn)临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权(quán)益市场波动率较大(dà)、对投资收益率影响较大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估(gū)利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各(gè)险企已就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导降低(dī)负(fù)债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预(yù)定利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下行，保(bǎo)险公司(sī)分红险占比提升，有望缓解人(rén)身险公司(sī)刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品本(běn)身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史上有过多(duō)次调整(zhěng)评估利率的(de)行动。据悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为(wèi)了和(hé)银行(xíng)竞争，长期(qī)保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发《关于调整寿(shòu)险保(bǎo)单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高预(yù)定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的(de)预定利率调整为(wèi)不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提(tí)高竞争力(lì)，险企销售大量高(gāo)负债成本(běn)、低(dī)利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资(zī)承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售大(dà)量对利率敏感的低(dī)利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通(tōng)过调(diào)整(zhěng)寿险产品结构、下(xià)调预定(dìng)利率的方式来(lái)避(bì)免利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长端(duān)利率(lǜ)地位震荡(dàng)、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临(lín)着潜在(zài)的利差损风(fēng)险、险企利(lì)润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调(diào)演示利率、分产(chǎn)品调整评估(gū)利率等降低负债端成(chéng)本。

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