编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市场热(rè)点从复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破(pò)带火(huǒ)了科技(jì)一众赛(sài)道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从(cóng)10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调(diào)仓来看，在他(tā)的(de)成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最新季报中，保留了上(shàng)一(yī)季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的(de)持(chí)续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与上季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也一如既(jì)往地表示，会(huì)在优质的(de)股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次是(shì)茅(máo)台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能源在(zài)公(gōng)募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年(nián)的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在(zài)他(tā)管(guǎn)理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股(gǔ)票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们(men)仍然持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金(jīn)的(de)明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和(hé)地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上(shàng)一季度就是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季(jì)度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最(zuì)爱，不(bù)过他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第(dì)五位(wèi)；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项目(mù)，再(zài)次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的就是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池(chí)正(zhèng)极体研发的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发布的年度(dù)业(yè)绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报(bào)的(de)全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还(hái)出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的(de苏州市相城区邮编是多少)类型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他(tā)就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管的(de)7只基金(jīn)今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的(de)新(xīn)能源(yuán)产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初至今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备(bèi)较长(zhǎng)的(de)生命周期(qī)，不少细分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢(shū)在(zài)当(dāng)前市值的(de)投(tóu)资价(jià)值(zhí)。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压(yā)缩的(de)市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思路(lù)依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有(yǒu)的(de)是完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁(tiě)建(jiàn)

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的(de)中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余(yú)7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的(de)收(shōu)益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金净值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一(yī)年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的(de)典(diǎn)型代(dài)表公司(sī)，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了(le)前一季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南(nán)传媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色(sè)行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造(zào)，我们(men)都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的(de)行情，需要对其(qí)可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也(yě)接(jiē)近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但(dàn)也(yě)整齐(qí)划一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前(qián)十中(zhōng)调(diào)仓了四个(gè)席位，其(qí)中新进的(de)公司半(bàn)数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国海油(yóu)和(hé)中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还(hái)有安(ān)徽(huī)合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字(zì)头外(wài)，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季(jì)被(bèi)其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较为看好今年的(de)权益市(shì)场，特别(bié)是前期调整较(jiào)为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河(hé)智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了(le)他(tā)的成名作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银(yín)河和美(měi)生(shēng)活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析，最新的十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最新的(de)涨幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续(xù)增加了(le)软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他(tā)所管理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作华(huá)安媒体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上(shàng)一个季度重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年(niá苏州市相城区邮编是多少n)内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生大量(liàng)投(tóu)资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于(yú)国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年(nián)内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析(xī)他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司替(tì)代(dài)了四(sì)季(jì)度末的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进(jìn)标(biāo)的，目(mù)前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地(dì)略微降低(dī苏州市相城区邮编是多少)了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明(míng)星(xīng)基(jī)金(jīn)经理们(men)的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来(lái)看，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业(yè)的(de)配置。目(mù)前(qián)组合(hé)配置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参(cān)与管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城(chéng)科创(chuàng)板两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的(de)长城新(xīn)兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量(liàng)优(yōu)势(shì)。具(jù)体说(shuō)来，虽(suī)然(rán)在(zài)基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的(de)大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其(qí)占(zhàn)据了十(shí)大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年或明(míng)年，消费(fèi)电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的(de)布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出(chū)或是行(xíng)业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可(kě)忽(hū)视(shì)的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同(tóng)时(shí)管理两只军工(gōng)主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混(hùn)合为(wèi)例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基(jī)金中(zhōng)都(dōu)体现得(dé)颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家(jiā)，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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