“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数(shù)据显示，美国5月非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，几乎是估计(jì)中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月(yuè)失业率(lǜ)为(wèi)3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高(gāo)。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的(de)两年期美债(zhài)收益率日内升幅扩大到10个基(jī)点(diǎn)以上；美(měi)元(yuán)指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周低位。互换合约定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月加息(xī)几率增(zēng)加，预计老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗未来两次会议(yì)期间(jiān)将(jiāng)加息25个基点(diǎn)，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指(zhǐ)集体高(gāo)开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道(dào)琼斯(sī)工(gōng)业平均(jūn)指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示(shì)12月放缓加息当天以来(lái)最大收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以来收盘新(xīn)高。标(biāo)普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季(jì)报公(gōng)布次日以来(lái)最大涨幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均(jūn)创去年(nián)4月以来收盘(pán)新高(gāo)。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月(yuè)低(dī)谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累(lèi)跌，市场焦点转向(xiàng)本(běn)周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击(jī)下(xià)持续下行，创两周多来(lái)最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析(xī)师(shī)徐颖表示，就5月新增就业(yè)人数而言(yán)，美国劳动力市(shì)场存在韧性(xìng)。可以看(kàn)到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，好于市场(chǎng)预期的19万(wàn)人，同时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今平均每月新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新(xīn)增就(jiù)业主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及(jí)政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业就业(yè)人数减少，私人(rén)服务行业整(zhěng)体表现好于4月(yuè)，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房(fáng)地(dì)产市场的反弹一致，建筑业(yè)新增(zēng)就(jiù)业2.5万人(rén)，制造(zào)业中非耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造(zào)业目前持续收缩的状态(tài)吻合。同时她指出(chū)，5月非(fēi)农就业(yè)报告(gào)也(yě)显示出就(jiù)业市场边(biān)际降温的(de)更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员(yuán)人数的增加，失业率预计会继续(xù)回升，但3.5老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗％的失业(yè)率水平基本是(shì)60年代以来的(de)最低水(shuǐ)平，在(zài)失(shī)业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但随着需(xū)求降温(wēn)，已经有(yǒu)所缓解(jiě)，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月(yuè)工资增(zēng)速环比回(huí)落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市(shì)场预期，工资(zī)对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压(yā)力减弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月利率会议“按(àn)兵不动(dòng)”是(shì)大概率事件，还(hái)需要(yào)关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数(shù)据，当(dāng)前的就业市场状态可(kě)以支(zhī)撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率(lǜ)会议(yì)落地前(qián)，市场步入(rù)振荡(dàng)盘(pán)整状态，预(yù)计美元指数在105附近(jìn)偏强(qiáng)运行，随(suí)着(zhe)美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限问题(tí)落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预计(jì)国际金价在1950美元(yuán)/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩(pèi)克+可能会进(jìn)一(yī)步(bù)减产

　　据消息(xī)人士声称，在(zài)周日（6月4日）的(de)部(bù)长级(jí)会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决(jué)定进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的不(bù)确(què)定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面(miàn)临(lín)诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之(zhī)间相互争吵，美国(guó)、加拿大(dà)和巴(bā)西等国家(jiā)还在蚕(cán)食该(gāi)集团的市场份额，这也让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在4月份承(chéng)诺，从5月份(fèn)开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未(wèi)能(néng)止住油价(jià)的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要(yào)进一步减产(chǎn)，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会(huì)在(zài)年(nián)底前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克(kè)+会(huì)议之(zhī)前做(zuò)空原油，交易员(yuán)永远(yuǎn)不(bù)应该(gāi)低估沙特(tè)在欧佩(pèi)克+会(huì)议期(qī)间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克+希望维持石油(yóu)市场稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫不犹豫地(dì)做(zuò)出(chū)任何决定，以使(shǐ)市(shì)场(chǎng)更加平衡(héng)。他似乎支持进(jìn)一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认为，进一步(bù)减(jiǎn)产的可能(néng)性为(wèi)40％。他们写道(dào)：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油(yóu)价格在六(liù)个月内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员！

　　当地时间(jiān)6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统(tǒng)的(de)联合新闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基(jī)说，不是因(yīn)为不(bù)想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只是(shì)希望北约(yuē)合作伙伴听(tīng)到(dào)声(shēng)音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更(gèng)多安全保(bǎo)障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直(zhí)到(dào)乌(wū)克兰能真正获得安(ān)全(quán)保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英国《金融(róng)时报》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)向北约各国领导人明确表示，除(chú)非向(xiàng)基辅提(tí)供(gōng)加入北约的(de)路线图，否(fǒu)则他将不会出席7月(yuè)举行的维(wéi)尔纽斯(sī)峰会。此外，泽(zé)连斯基6月(yuè)1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌(wū)克(kè)兰已经做好了加入北约的准备，基(jī)辅正在等待(dài)北(běi)约接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一(yī)事，法国、德(dé)国等北(běi)约国家(jiā)持反对意(yì)见。

　　德国国(guó)外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥(ào)斯陆参加北约外长会(huì)期间表(biǎo)示，德国不认为北(běi)约应该在近期内接纳乌(wū)克兰(lán)。此外(wài)，包括法国(guó)在内的其(qí)他一些(xiē)北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在(zài)宏观市场情(qíng)绪(xù)回暖影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外(wài)宏观层面来(lái)看(kàn)，美国债(zhài)务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元的债务上限，避免了(le)可(kě)能出(chū)现的(de)美(měi)国有(yǒu)史以来首次违约，使得市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)消(xiāo)退。同(tóng)时(shí)在美联储本月会议(yì)或(huò)暂停加息的预期(qī)推动下，美元(yuán)指数回落至(zhì)一周(zhōu)低(dī)点，对风险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上(shàng)方(fāng)，好于预期的数据改善了(le)市场情绪，同(tóng)时(shí)市场也在翘(qiào)首等(děng)待新一(yī)轮稳增长(zhǎng)政策的(de)出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期(qī)货价格回(huí)升(shēng)。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力(lì)合约站上(shàng)12000元/吨的整数关(guān)口。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪胶期货主(zhǔ)力价(jià)格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利(lì)好支(zhī)撑疲软，胶价维持(chí)宽(kuān)幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月(yuè)以来，天然(rán)橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵(jiào)，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价(jià)终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个(gè)5月行(xíng)情来(lái)看，生意(yì)社指(zhǐ)出，5月天然(rán)橡胶行(xíng)情上半月上行，下半月回调(diào)，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社(shè)商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨(dūn)点位轻易被(bèi)破，行(xíng)情(qíng)维持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合来(lái)看(kàn)，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市(shì)场(chǎng)供多(duō)需(xū)少，终究无力(lì)支撑，上(shàng)行(xíng)态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称国储今(jīn)年将(jiāng)收储10万吨天(tiān)然橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天(tiān)胶(jiāo)价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日(rì)。直至(zhì)5月月中，收储(chǔ)传闻叠(dié)加产(chǎn)区降雨，市(shì)场氛围再次提(tí)升，沪(hù)胶突破(pò)12300元/吨，国(guó)产(chǎn)全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗(kě)以看到，继此前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月(yuè)以收储为(wèi)核心展开的(de)新一(yī)季交割品博弈仍(réng)然激(jī)烈(liè)。中信建投期货能化(huà)分析师童长征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的(de)上涨与下(xià)跌(diē)，与收(shōu)储这一传(chuán)闻(wén)息息相关。他指出(chū)，国储收储的政治、战略(lüè)意义(yì)大(dà)于经济(jì)意(yì)义，橡胶(jiāo)与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原料，是关系国计民(mín)生、国(guó)防安全(quán)的(de)重要战(zhàn)略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的(de)。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国的天然橡(xiàng)胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际政治(zhì)格局中，对天然(rán)橡胶(jiāo)的储备其实是(shì)有很高(gāo)的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即(jí)期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相(xiāng)对(duì)于(yú)整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角度来(lái)说，对天然橡胶整体(tǐ)的供(gōng)求(qiú)几无影响。但是如果收储(chǔ)的(de)对象(xiàng)是交割品的话(huà)，性质(zhì)就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么(me)收(shōu)储(chǔ)的(de)量(liàng)其实占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例(lì)。”在(zài)童长征看来，如果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割品的供求(qiú)判断(duàn)影响，再结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的价(jià)格(gé)有可(kě)能(néng)会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会(huì)非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来(lái)袭(xí) 基(jī)本面难言乐观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随着(zhe)物候条件的改变，产区(qū)全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来(lái)，然而天胶下游需求(qiú)并未(wèi)有趋(qū)势性改善，胶价(jià)上(shàng)涨动(dòng)能(néng)驱动依(yī)旧(jiù)缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货能化分析师胡华(huá)钎告诉记(jì)者，目前全球天然橡胶供应(yīng)进入(rù)季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速(sù)恢(huī)复开割，预计(jì)6月(yuè)中旬全面开割，海南产区(qū)已(yǐ)经全面开割，海(hǎi)外(wài)越南天然橡胶产区(qū)也(yě)全(quán)面(miàn)开割(gē)，目前(qián)主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是(shì)由于(yú)目前天(tiān)然橡胶(jiāo)上(shàng)游原料价(jià)格相对(duì)偏(piān)低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工(gōng)厂利(lì)润也偏低，工(gōng)厂加工(gōng)积极性(xìng)也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供(gōng)应端将逐(zhú)步恢(huī)复正常，产量(liàng)逐渐增(zēng)加。目前云南产区大面积开割，预计后市(shì)仍有较多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已(yǐ)得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐(zhú)步(bù)上量，南部(bù)产出仍在低(dī)位，本周以(yǐ)及(jí)下周预(yù)计(jì)雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大面(miàn)积开割，原料数量逐步增加。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶(jiāo)产(chǎn)区(qū)降(jiàng)雨量虽然处(chù)于历史(shǐ)均值以(yǐ)下的概(gài)率较高，但由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能(néng)够保(bǎo)证。因此，他预(yù)计(jì)后市“厄尔尼(ní)诺”现象(xiàng)不会是引发(fā)行情上涨的主要(yào)因素(sù)。

　　从需(xū)求(qiú)端(duān)来看，东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院能(néng)化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单(dān)量较为充足，对(duì)开工率形成一定支撑(chēng)，加上轮(lún)胎用(yòng)原(yuán)料价格处(chù)于低位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场(chǎng)需求表现依(yī)然偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后(hòu)市(shì)较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最(zuì)新数据显示，目前下游(yóu)外贸订单(dān)充(chōng)足，加之内销(xiāo)订(dìng)单(dān)缺货现象(xiàng)仍存，企业排产积(jī)极(jí)性不减(jiǎn)。半钢胎样本(běn)企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降(jiàng)，个别企业因内销出(chū)货压力加大，为控制成(chéng)品库(kù)存压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本面(miàn)处(chù)于供需两弱(ruò)的格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要(yào)是不同的(de)市(shì)场主体预期(qī)不同(tóng)，但是整(zhěng)体来说此前市场对今年(nián)的预期过高。从下游(yóu)轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产(chǎn)量和(hé)出口同比数据还是不(bù)错的，反映国(guó)内实际(jì)需求并不差。但是从汽车行业来看，由于(yú)汽车刺(cì)激政策退出(chū)，今年国内汽(qì)车市场相(xiāng)对疲软，价(jià)格战(zhàn)等负面消息较多(duō)，市(shì)场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地(dì)区天然橡胶现货库(kù)存持续攀升，有些人认为是国(guó)内需求(qiú)不(bù)行，但是其实(shí)是进口过(guò)多(duō)导致(zhì)的(de)。”

　　在(zài)胡(hú)华钎看来，目前(qián)主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加(jiā)息进程，以及美(měi)国银行危(wēi)机和美债(zhài)上限问题等(děng)。看(kàn)向下半年，他(tā)认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺(quē)乏指引，只有天气(qì)和(hé)轮储仍有可能(néng)“掀起波澜(lán)“，而(ér)宏观(guān)面(miàn)预计比(bǐ)上半年(nián)好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济(jì)回(huí)暖等(děng)，因此对天(tiān)然橡胶市(shì)场(chǎng)不宜(yí)过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)导后市胶价走势的主要因素(sù)，随着各产区开割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢(huī)复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包括今年交割品的数量。我(wǒ)们中期(qī)观点仍然偏空，后市预(yù)计(jì)存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情况下(xià)，后续主导胶(jiāo)价的因素(sù)主(zhǔ)要在需求端。从下半年来看，外(wài)需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导体短缺(quē)影响，预计难(nán)有起色。外需走弱(ruò)也导(dǎo)致(zhì)海(hǎi)外货源涌入国内(nèi)，对国内现货(huò)端构(gòu)成(chéng)压力。内(nèi)需方面，春节(jié)前(qián)市场基于内需复苏的(de)逻辑(jí)，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节后市场从交(jiāo)易预期开(kāi)始转(zhuǎn)向交易(yì)现实，由于国内(nèi)需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示(shì)短期(qī)胶价基(jī)本(běn)面缺(quē)乏向上驱动(dòng)，只(zhǐ)有价格(gé)的绝对低(dī)位才能刺激有效的(de)去库和资金再次做多的意(yì)愿。后续还需继续(xù)关(guān)注天气端是否有(yǒu)扰动(dòng)因素，一旦天气出(chū)现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将带来新(xīn)的阶段(duàn)性行情。（有删(shān)减）

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